中国金融市场通胀预期——基于利率期限结构的量度

通胀预期量度在以通胀预期为导向的货币政策中的意义重大。本文利用卡尔曼滤波法将离散时间两因子无套利广义高斯仿射模型运用于我国银行间债券市场,第一次从中国国债收益率曲线中分解出金融市场的中长期通胀预期L。将L与居民通胀预期和经济学家通胀预期比较,发现从事前看,L优于经济学家通胀预期,稍逊于居民通胀预期;从事后看,L优于居民通胀预期,稍逊于经济学家通胀预期。综合看,L作为金融市场形成的、高频的、反映中长期通胀的预期指数,对货币政策制定具有现实的参考意义。     

全球资本流动格局与应对策略

国际资本的存量和流量格局发达国家占据绝大部分国际财富,但发展中国家资本流量较为可观。截至2019年第三季度末,全球对外资本存量为158万亿美元,是全球GDP的1.8倍;其中发达国家和发展中国家之比约为9∶1。全球年均跨境资本总流量约为9万亿美元,但净流量只有约1万亿美元,其中发达国家和发展中国家之比约为6∶4。经常项目顺差国是全球资本"创富源泉"。     

加强通胀预期管理

通胀预期对通货膨胀(通货紧缩)形成有重要的作用。从某种程度上说,比通货膨胀(通货紧缩)更可怕的是通胀预期。十二五规划明确指出,更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系,实现经济增长速度和结构质量效益相统一。中国人民银行一直高