企业集团财务公司汇率风险管理探析

<正>针对财务公司开展外汇套期保值中遇到的内外部难点,未来可通过加大政策支持、强化业务辅导力度以及推动财务公司优化机制设计等,进一步释放财务公司汇率风险管理效能。随着中资企业“走出去”规模日益扩大,跨国企业集团逐步形成了以财务公司为中心的跨境资金集中运营体系,财务公司在集团全球资金管理体系建设和跨境金融服务等领域发挥着举足轻重的作用。然而,受多方面因素影响,目前财务公司对集团汇率风险管理服务作用有限,效能与活力有待进一步释放。     

询价交易：中小商业银行渐入佳境

银行间即期外汇市场引入询价交易方式一年多来，市场运行平稳，交易量逐步放大，价格形成机制更加灵活，虽然中小商业银行在初期面临授信难、内控要求高等困难，但随着其积极参与和对询价交易方式的熟悉，它们开始渐入佳境。下一步，应为活跃中小银行外汇交易创造更有利的市场环境。     

外汇风险准备金调整对外汇市场的影响探析

<正>外汇风险准备金是典型的价格型逆周期宏观审慎政策工具,银行会将因缴纳准备金形成的资金占用成本直接摊入代客远期售汇业务成本,最终体现为远期售汇的额外加点,进而抑制客户的顺周期行为。宏观审慎政策工具具有“宏观、逆周期、防传染”的特性,外汇风险准备金属于典型的逆周期宏观审慎政策工具。2015年以来,我国累计五次调整外汇风险准备金率,有力地维护了外汇市场平稳运行。本文拟从外汇风险准备金的内涵入手,探析外汇风险准备金率的调整对零售外汇市场和银行间外汇市场的影响。     

汇率升值条件下的对外贸易政策——来自德国的经验

20世纪70年代布雷顿森林体系瓦解以后,马克兑美元汇率升值幅度相当大。与传统国际贸易理论相反的是,德国的对外贸易始终维持了较高的增长速度。其原因在于德国政府采取了一系列政策措施抵消了马克升值的不利影响,使得德国在对外贸易领域的优势没有受到太多的削弱。这对正处于人民币升值时期的我国有着重要的借鉴意义。     

人民币对外汇期权业务发展现状及对策建议

2011年4月人民币对外汇期权业务的推出,标志着我国外汇市场已初步形成完整的基础类汇率衍生产品体系,为外汇市场的进一步创新发展奠定了基础。目前期权业务尚处于起步阶段,业务发展不够活跃,文章以湖北省为例,结合对辖内开办此项业务的金融机构的走访调研,试图分析期权业务发展现状的原因,并提出相关对策建议,以期促进期权业务的进一步发展。     

从金融危机中获得的有关货币政策的经验教训:一些个人见解

2015年9月24日,欧洲央行执行董事会成员彼得·普雷特在苏黎世瑞士国家银行举办的研究会议的晚宴上发表了主题演讲:从金融危机中获得的有关货币政策的经验教训:一些个人见解。彼得·普雷特认为多数央行在应对近期的金融危机时面临挑战,即如何既能防止金融体系的崩溃又不会对激励约束造成不应有的损害和典型的资产负债表衰退的挑战。金融危机促使许多央行出台了一系列非常规措施,因为短期利率受到利率下限的约束,而欧洲央行达到的是负的利率下限。     

国际外汇电子交易平台的发展趋势及启示

在当前国际金融危机的大背景下,国际国内各方要求改革现行国际货币体系的呼声越来越高。对中国而言,随着人民币国际化程度的提高,人民币将逐步成为区域性计价、支付、交易和结算货币之一,这对中国外汇电子化交易来说,既是机遇,也是挑战。该文从国际外汇市场电子交易平台的现状、迅速发展的原因、趋势及在国际金融危机影响下所受冲击出发,并借鉴有关国际经验,提出中国外汇市场电子交易平台的发展思路。     

信用评级机构在次贷危机中所扮演的角色及其启示

美国的次贷危机已经演变成波及全球的金融危机,此次危机产生的原因是多方面的,既有全球流动性过剩造成的投机性资金膨胀,也有低利率环境催生的房地产业过度繁荣,还有衍生品交易泛滥导致的资产泡沫.除了上述原因以外,信用评级机构在此次危机中的表现也广受非议.本文首先探讨了信用评级机构在次贷危机中所扮演的角色,然后分析现有信用评级体系存在的问题,最后得出若干对中国有益的启示.     

德国马克汇率变迁及对中国的启示

德国在经济高速成长期遭遇了持续的贸易顺差和随之而来的货币升值压力,与我国目前面临的经济大环境有类似之处.德国在马克升值的过程中所采取的应对措施,除了坚持资本自由流动下的浮动汇率制度外,其经济模式、中央银行体系、货币政策以及欧共体的货币联动机制、产业调整政策等都具有极其鲜明的特点,这些政策和措施对德国成功应对升值起到了关键性的作用,也有许多值得我国借鉴之处.     

企业融资方式与代理成本的关系分析

现今，公司治理日益受到关注和重视，而委托代理问题是公司治理中的一个重要问题，不同融资方式下债权人与股东、外部股东与内部股东之间存在着利益关系的冲突，产生委托代理关系，并会导致不同的代理成本的产生，从而影响企业的市场价值。市场价值最大化必然要求代理成本最小化，从而可以确定债务融资、外部股权融资之间的最优比例。本文概述了这一基本思想，并讨论了在减少代理成本过程中将遇到的问题。