警惕!资产泡沫型经济危机——日本：停滞十年的教训

最近有机会与日本早稻田大学的学者们讨论了日本金融市场发展的经验和教训。回顾日本当年广场协议以后日本经济经历的日元过度升值、资产泡沫破灭、多年零增长、十年经济衰退。面对中国今天人民币升值、资本快速流入、资本市场市值一天增长一万亿的态势，以及无论如何调控都无法抑制上涨的房地产价格，恍若日本经历的重现。     

后股权分置时代

股权分置改革的上市公司已近半数。“股权分置”通过对价虽然进行了“部分股权分散”的股权结构的调整，大股东的控股比例相对减少。但是推动真正能够约束上市公司行为的现代上市公司的冶理结构的制度性建设是“后股权分置时代”，严格说来应该是与股权分置改革同时进行的更艰巨的改革。     

加息智斗资产价格泡沫

<正>目前的经济问题不是一次小幅利率上调就可以解决的,中国已经进入利率上升周期,资本市场对此要有足够的重视。今年2月份CPI曾长2．7%,而去年12月CPI增长了2．8%,这些数据发布之后,使人们对通货膨胀增加的预期上升,加上受流动性过剩的困扰,央行于3月17日宣布,一年期存款和贷款利率上调27个基点。笔者认为,这次利率调整发出了比较复杂的政策信号,而目前的经济问题不是一次小幅利率上调就可以解决的。     

实体经济输血程度决定下半年经济走势

“稳增长”的政策组合，正在一步一步操作和实施。但是，当前随着沪深股市大牛行情的持续挺进，这些政策特别是货币政策所释放的资金，是否按照政策目标支持了实体企业的经营和发展，已成了下半年经济能否保持平稳增长的最大考验。如果大量资金持续流入股市，可能会改变我国整体的资金环境，或还真会制造出经济下行压力的“增量”。那样的话，难保下半年的投资增长不出现不正常的下滑，这对“稳增长”将是非常不利的。在提供经济正常运行所需要的货币需求增长，且货币供应量也增长的同时，要让资金进入实体经济而不要变成股市非理性上涨的推手，需要多管齐下。     

为什么国际货币体系改革会聚焦SDR

鉴于国际社会暂时找不到一种能取代的货币,所以SDR被重新提出来＂备考＂。由此,＂SDR＂的重新定位和改革遂成国际货币体系改革的不二之选。     

天量信贷流向了哪里

今年上半年新增贷款7.37万亿元．大大超过经济运行中的货币供应M2的增长．从而引起相关人士对贷款是否进入实体经济的争论．以及可能带来其他负面效应的担心。通过几方面的数据我们可以相对清晰地描述贷款的去向．以及资金未流向实体经济可能带来的负面影响。     

治理多重因素形成的通胀唯有政策组合

最近看到一个讨论通胀上升原因的比喻,基本表述是"风筝要飞得高,需将线放长,但风筝飞得高,绝不是因为线放得长".意思是钱多了会推高通胀,但是通胀高了绝不是钱太多的原因,所以货币政策对通胀控制没有作用.这话从字面上看有偏颇,很容易造成政策和判断误区.如改几个字,"风筝飞得高,需将线放长,但风筝飞得高,不仅因为线放得长",就...     

鼓励民营经济在稳增长中担当主角

分析今年前4个月数据,经济放缓主要是无效投资放缓,但民间投资显示有效性高于其他投资主体,因此,不论是从有效投资需求创造角度,还是从投资资金供给角度,民间资本和民营经济都应在稳增长中扮演重要角色     

2010年成中国经济新转折点

2010年将是与2009年非常不一样的一年，可能成为中国经济发展的新转折点。     

警惕!资产泡沫型经济危机——中国：警惕资产泡沫型危机

日本泡沫经济形成的过程，与中国目前的情况何其相似。如今．在外部压力下，人民币稳步升值的预期被强化，资本加速流入．流动性严重过剩。股票市值20天增加3万亿，甚至出现一天一万亿的空前巨额增长；