中国产业结构分布与经济波动

本文在阿西莫格鲁（Acemoglu）关于产业结构分布与经济波动关系研究的基础上,引入劳动力占比,实证分析了中国产业结构分布与经济波动之间的关系。基于中国投入产出表的数据,设定多种产业规模指标反映中国不同产业的关联度差异,既验证中国产业结构的不对称性,也探讨了产业层面潜在的波动形成源。通过Nadaraya-Watson 非参数估计回归,发现产业规模不对称时,产业部门的波动确实会导致宏观经济波动。由于高阶关联关系的存在,波动会有一定的持续性,对宏观经济的影响较大,产业波动可以解释9％的宏观波动原因。     

研发效率、知识产权保护与经济繁荣

智能时代的到来意味着研发效率上升。文章区分了两类研发效率——创新效率和应用效率,分别对应知识积累和知识利用两个研发阶段,并探讨了研发效率冲击的宏观影响以及知识产权保护的作用。文章刻画创新型企业与模仿型企业之间的知识互动,构建了一个含有内生增长的两部门动态随机一般均衡（DSGE）模型。在模型中,创新型企业和模仿型企业分别雇用研发劳动积累知识和利用知识,知识产权保护使创新型企业能够获得模仿型企业支付的知识租金。文章的理论与实证分析表明：第一,正向的创新效率冲击通过鼓励创新型企业的知识积累活动,促进了全要素生产率和总产出持续加速增长,在中长期也有利于模仿型企业发展;第二,正向的应用效率冲击通过提高模仿型企业的知识利用率,在短期内提升了全要素生产率和总产出,但减缓了知识积累,使得中长期全要素生产率和总产出下降,从而阻碍了两类企业的中长期发展;第三,由应用效率推动的短期繁荣可能会损害经济增长潜力,加强知识产权保护可以有效避免这一风险。     

央行担保品框架下银行贷款的违约风险外移效应——兼论担保品扩容对宏观经济波动与货币政策有效性的影响

近年来,基于担保品的结构性货币政策频频亮相,已成为我国货币政策的重要组成部分。在此背景下,文章对传统金融加速器模型进行拓展,构建了包含央行担保品框架的动态随机一般均衡模型,并着重探讨了提高信贷资产抵押率所产生的银行贷款违约风险外移效应对宏观经济波动和货币政策有效性的影响。研究发现：第一,提高信贷资产抵押率可以通过违约风险外移效应而降低借款企业的融资成本,但也会提高借款企业的违约风险,降低社会福利；第二,经济面临负面冲击时,提高信贷资产抵押率所产生的违约风险外移效应可以抑制金融加速器效应,从而稳定宏观经济；第三,信贷资产抵押率与总量型货币政策有效性的关系取决于政策工具,提高信贷资产抵押率在数量型货币政策规则下有助于增强货币政策有效性,但在价格型货币政策规则下对货币政策传导效率的影响较小；第四,担保品扩容之后,扩张性借贷便利操作对经济的刺激作用显著增大,并使通胀率显著下降。文章的研究结论对基于担保品框架的借贷便利工具操作具有指导意义。