机构投资者交易行为对市场的影响:国内外研究概览

机构投资者的迅猛发展已成为全球资本市场的重要投资主体。本文基于上述制度现状梳理了近年来国内外关于机构投资者交易行对市场影响的相关文献,并给予简要评论,同时基于上述相关文献提出了未来的研究方向,以期为后续研究提供参考。     

美国加州风险投资立法及其对我国的启示

加利福尼亚州虽然整体经济发展水平较高,但也有许多中、低收入地区。为了促进这些地区的经济增长、提高就业率、增加社会财富总量,加州的立法机构出台了《2003年风险投资法》。文章分析了该立法的目的、成为NMVC机构所必须具备的条件与程序,以及加州技术贸易与商务部对NMVC机构的担保与资助、检查与监督等。虽然中美两国的政治体制和立法体制存在诸多差异,但在风险投资领域,美国是世界“领头羊”,美国加州的有关立法和政策对我国有一定启示意义。     

机构投资者投资决策影响因素分析

机构投资者的快速发展已成为全球资本市场的重要投资主体。本文基于上述制度现状梳理了影响机构投资者投资决策的主要因素,并给予简要评述,以期为我国机构投资者的发展提供参考与启示。     

沃尔玛、家乐福缘何兵败香港

近几年来,国际超级市场集团在亚洲大展拳脚,一浪高过一浪地打入亚洲零售市场,有些更已站稳脚跟。但是,令人感到“奇怪”的是,这些国际超市大鳄在香港的日子却不好过。早在90年代中期,沃尔玛和世界第二大零售商家乐福,都曾经试着打入香港市场,可惜的是都失败而归。照理来说,香港是个国际化的大都市,理应更容易接受国际大型超市集团,为什么香港人不接受国际超市大鳄呢?     

大股东控制、机构投资者治理与公司绩效——基于深交所上市公司的经验证据

我国上市公司国家控股与控股集中的特殊制度背景是引发控股股东与中小投资者代理冲突的导火索,如何有效地解决这一代理问题是公司治理的核心。本文基于上述治理环境,以控制权结构为研究载体,利用2005—2008年深交所上市公司的数据,考察了机构投资者的治理效应。研究发现:(1)无论在国有和非国有公司,机构制衡均与公司绩效显著正相关,但这种制衡效应在非国有公司更为突出;(2)在国有公司,机构投资者持股与公司业绩之间呈倒U型的曲线关系,但在非国有公司,机构投资者持股与公司业绩呈正相关线性关系;(3)进一步研究发现,机构持股对国有公司的倒U绩效影响受制于公司控股集中度,随着控股股东控股比例提高,机构持股的边际效应增大。本文证实了机构投资者对于改善上市公司治理结构能够起到积极作用,但公司控制权结构对于机构治理具有重要影响,因此加强公司内在环境的治理是促进机构投资者发挥新兴作用的关键所在。     

美国风险投资业发展历史的宏观考察——兼论立法与政府扶持政策的重要性

美国风险投资业的发展可以分为以下几个阶段:萌芽与早期发展阶段、低谷与调整阶段、振兴与萎缩阶段、规范与有序发展阶段。各阶段风险投资的发展状况既与美国的经济大环境密切相关,更与美国的立法与政府扶持政策紧密联系。美国的立法与政府扶持政策对其风险投资业具有及其重要的意义。     

基于委托代理视角的机构投资者治理行为研究

文章基于委托代理的视角研究了机构投资者参与公司治理的可能性。研究结论表明：从作用机理分析,基于个人投资者、机构投资者、上市公司之间所形成的双重委托代理关系,机构投资者有动力参与到公司治理之中;进一步的博弈证据证明,双重委托代理所形成的契约关系能够促使机构投资者在公司治理中发挥治理作用以改善公司的治理绩效。     

财务主体理论研究综述

本文对财务主体理论研究的主要观点进行了归纳，并进行了相关评述，提出在现代企业的委托代理关系下，能成为企业财务主体的只能是企业的经营者，而不是企业的所有者。     

国内外会计信息质量特征研究综述

本文通过回顾国内外学者对会计信息质量特征的研究成果,将会计信息质量特征加以分类与比较,并提出了相关的改进建议.