行为金融学的意义及其面临的问题

金融学家目前正在就从新古典范式向行为范式转变进行激烈争论,这种争论在学术界曾断断续续发生。ThomasKuhn在他1970年富有洞察力的论著《科学革命的结构》(The Structure ofScientific Revolutions)中描述了范式转变的一般过程,发生在金融学中的争论符合Kuhn描述的过程。有关金融学范式转变争论的基础是人们做决策的方式,在做决策的过程中,人们一般先是观察,然后处理数据,最后形成判断。在金融活动中,这些判断和决策包括个人证券投资组合的形成、市场中提供的证券的范围、收益预测的性质以及随时间的推移证券定价的方式。在构建金融市场…     

行为金融学对经典金融学的修正与创新

行为金融学作为金融学理论研究的新领域,与经典金融学的理性分析框架相比,更注重人的实际心理和经济行为,从而为金融决策提供了更为现实的指导。行为金融学在对经典金融理论缺陷的修正中,在行为认知偏差、前景理论、行为资产定价模型、行为组合理论等方面取得了一定的成果,促进了金融学理论研究向更现实的方向发展。     

IPO股票上市初期投资者交易行为研究

区别于国内以股票价格为对象揭示IPO股票特征的研究,文章以投资者为研究对象,研究中国IPO股票上市初期机构和个人投资者的交易行为差异。IPO交易研究是目前IPO研究的一个前沿领域。文章利用沪深股市2002年IPO股票的账户交易数据建立Logistic回归模型发现,中国IPO股票上市首日的高成交量与高换手率由投资者逐利行为造成;在上市后3日的交易中,个人投资者由于资金限制和信息获取能力不足等原因,对股票收益的判断能力明显弱于机构投资者,在交易中被机构投资者所利用。