约束的界限——转轨经济学中的所有权和硬预算约束

文献认为，硬预算约束可以促使公司采取必要的重组行为。本文认为，金融约束难以弥补公司治理结构的不足。以后共产主义的转轨经济资料为基础，本文认为成功的收入重组需要内含在一定所有权类型中的企业家动力。另外，国有公司将继续引起比民营化公司更高的信贷风险，因而硬预算约束政策的效用会减弱。虽然债权人的“软弱”在很多方面是不利的，但如果这可以防止那些原则上能够通过转让所有权而成功实现重组的公司不至于倒闭，那么，这就不一定不合理。