中国股票发行制度的经济效率分析

中国的股票市场诞生在计划经济向市场经济的转轨时期，是企业融资方式的一次重大变革，。也是金融深化的必然结果，但是，对于全国性的股票市场运作的各项制度的安排带有明显的“自上而下”的制度安排的特征，所以其中的许多制度留有浓重的计划经济的色彩。随着中国经济市场化程度的不断提高，这些制度也随之发生了许多物变化，本文则重点关注了股票的发行制度的设立以及两种不同的制度安排之间的效率的比较。     

放松银根就能反通货紧缩吗--由货币供给的完整性理论模型谈中国目前货币供给的决定因素

本文通过引入存款人和商业银行的选择行为构建一个完整性的货币供给理论模型，作为货币供给分析的基础，并结合中国目前的金融现实和政策环境，试图对中国当前放松银根与通货紧缩并存，或央行放松银根反通货紧缩效力不明显的现象作一个尝试性的解释。提出虽然在较长的时间内，央行对非借入基础货币的控制是决定货币供给的主要因素；但在短期，存款人、商业银行、供款人以及金融体系外的一些因素对货币乘数的决定性的影响，有可能成为决定货币供给过程及结果的最重要的因素。     

论公司治理结构的产权基础的复归--国有银行公司治理结构基于个体产权基础的一种改革思路

本文以全代理模型描述国有企业的权力分配格局,提出建立在以个体产权为基础的国有企业,特别是国有银行的内部治理结构的改革思路,并相应地表明:若不构筑个体产权基础上的企业内部治理结构,只是单纯依靠形式上的内部治理结构组织的构建来试图解决国有企业高昂的代理成本和内在缺陷问题是不可能的.     

金融结构优化与金融风险防范

一国金融结构可分为表层金融结构和深层金融结构两个层次，决定表层金融结构的是深层金融结构。金融结构优化标准只能是深层金融结构诸要素。在我国的市场深化与经济体制变革中，优化金融结构，尤其是优化深层金融结构具有重要的意义。     

从短期融资券发行办法看企业债券发行机制的改革方向

企业短期融资券与企业债券有着密切的关系,在目前企业债券的发行制度还没有有效突破的情况下,短期融资券对企业债券有着潜在的替代关系。而企业融资券发行办法的实施对企业债券的发行及定价机制的改革也具有促进作用,同时预示着企业债券发行机制的改革方向。     

网络技术与证券市场的微观结构设计理念的变革

证券市场微观结构理论是现代金融经济学的一个新的分支,着眼于证券市场交易过程的组成要素:技术、制度、信息、参与主体、交易工具及创新、交易协议与市场实践的结合等.在考察这六要素的微观结构--这些要素的量有多少,比例多大,以及是如何组织的同时,更关注其动态结构--证券交易流程是如何进行的,六要素进出的前后顺序及横向流动的状况.通过揭示上述六要素,同时作用于股市、期货、期权市场的价格发现,以及价格发现过程背后所体现的投资人与经纪人等中介机构的行为,最终目的是要建立一个有序高效的证券市场.     

证券公司风险管理的国际经验与借鉴

风险管理是证券公司经营管理的重要组成部分，建立健全高效的风险管理体系是确保证券公司稳定发展的基础。如何建立有效的风险管理和风险防范体系，不仅是证券公司综合治理工作的核心，也是我国资本市场健康持续发展必须研究解决的一个关键问题。     

转轨时期金融中介功能的风险解读

从风险管理的角度看,金融中介是以拆分风险为前提而吸收集中风险的风险中介机构.其风险管理功能观认为借方风险的差异性与金融中介的规模优势是其能否有效地进行风险管理的前提.而“主动性”的风险管理则表明金融中介机构有能力创造借方风险差异.然而,面对转轨时期由于制度因素形成的借方风险一致性所造成的巨大单一的系统性风险,单从金融中介的技术层面上是无法进行有效的风险管理的.此时,国家基于自身效用函数可利用指令性计划创造借方风险,并在更大范围内集中与拆分借方风险.但其若想从根本上构造金融中介发挥作用的制度环境,产权改革的前提下重构借方主体的风险差异无疑是必要条件,但这一制度变迁过程显然也是长期而深刻的.     

放松银根就能反通货紧缩吗？—由货币供给的完整性理论模型谈中国目前货币供给的决定因素

本文通过引入存款人和商业银行的选择行为构建一个完整性的货币供给理论模型，作为货币供给分析的基础，并结合中国目前的金融现实和政策环境，试图对中国当前放松银根与通货紧缩并存，或央行放松银根反通货紧缩效力不明显的现象作一个尝试性的解释，提出虽然在较长的时间内，央行对非借入基础货币的控制是决定货币供给的主要因素；但在短期，存款人，商业银行，借款人以及金融体系外的一些因素对货币乘数的决定性的影响，有可能成为决定货币供给过程及结果的最重要的因素。