高科技领域的增长才最靠得住

长期而言,我们认为国与国之间的差距并不在于G D P差距上,每个单位GDP也不一样,高科技领域的增长是最靠得住的,这是国家硬实力,跟虚拟经济带来的GDP是完全不一样的。     

2013年上半年我国宏观经济与财政政策分析报告——下半年热钱流出格局与深度转型期的财政体制改革

2013年第二季度,美国经济逐步企稳回暖,美联储退出量化宽松(QE3)政策的预期也进一步加强。与此同时,日本继续实施所谓的"安倍经济学",试图通过持续的本币贬值来提振经济。总体上来讲,世界经济形势进入到复苏的"前夜"阶段,但进度可能不一。本轮复苏,"领头羊"可能是发达经济体,特别是美国经济的复苏,新兴市场经济体需要承受一段时间热钱流出带来的"痛苦"以及经济基本面继续低迷的担忧。我们在报告中估算了我国月度热钱规模,建立了热钱流动的三因素模型。我们发现,接下来两个季度,我国可能会面临持续的热钱流出压力,国内流动性状况堪忧。2013年2季度我国GDP增速为7.5%,这与我国年初的经济增速目标一致。值得注意的是,下半年我国经济可能存在继续向下的风险。我们预计2013年3~4季度的GDP同比增速分别为7.4%、7.1%。随着2013年年底美国经济开始真正进入复苏通道,将带动我国出口领域提升,2014年年初我国经济基本面有望企稳回升。面对短期严峻的经济形势和中长期处于深度转型期的时代背景,要继续推进基本公共服务均等化,促进城镇化进程,就必须大力实施财政体制改革。我们提出:(1)建设促进机会公平的财政体制,防止社会阶层固化,促进社会纵向流动性;(2)建立全口径政府预算体系,加强人大对预算的监督、审议和修改能力;(3)加快完成"营改增",并以"营改增"为突破口,继续推进税制改革;(4)进一步扩大市政债试点,逐步建立公开透明、结构完善的地方基础设施融资体制;(5)建立财政收入的中长期预测体系,增强财政在支持城镇化进程和促进经济结构转型期的可持续性。     

人民币汇率已过万重山?

不管从中长期的均衡汇率角度,还是短期的贸易顺差趋势以及热钱流动情况看,人民币都没有大幅贬值压力。不过,美联储加息预期、国内经济形势等一系列因素也将短期影响人民币汇率,因此,说人民币汇率已过最为困难的万重山,可能低估了未来的潜在风险。     

政府价格规制与“信息租金”的理论分析

文章通过构建一个简单的框架,对没有信息不对称时最优社会福利定价与有信息不对称,但同时也有“激励相容”机制的情况下次优定价的比较,证明在信息不对称情况下政府对垄断企业施行价格规制是有“信息租金”的这一事实,即如果实行了“获取信息”的激励相容办法,在垄断存在的前提下,社会与公众仍然是会有损失的,这种损失是由于垄断公司独立拥有关于公司成本的私人信息而产生的。     

我国“新常态”时期合理经济增速测算

本文主要从人口红利、资本存量和全要素增长率等方面入手,基于新古典增长方程,对我国经济在“新常态”时期的合理增速目标进行了测算.结合我国实际,本文综合考虑了(1)政治层面的要求,即全面建成小康社会的总体目标;(2)新型城镇化进程,即我国经济社会发展潜力;(3)面临的各种约束,即我国目前面临的资源环境和债务压力等.综合来看,我国经济增速的新常态随着人口、资本要素禀赋、环保要求和其他增长约束等因素的变化而变化.本文认为,我国在新常态时期的合理经济增速将从2014年的7.5％左右,降低到2016-2020年的6.5％左右,且逐年下降.在此基础上,我们对宏观调控新模式、社会政策和各项改革措施等提出了对策建议.     

财政货币政策要兼顾保稳定和调结构

2012年三季度,主要发达国家的货币政策变得更加积极,纷纷采用更加宽松的货币政策来应对经济增长乏力和避免政治选举带来的经济运行不稳定。其中,欧央行推出OMT(直接货币交易计划),即为欧洲版QE,美国推出QE3,     

黄金的投资逻辑

黄金具有保值和避险的功能,事实上这也是黄金最重要的两大投资属性。2016年初至今以来,黄金价格上涨接近30％,俨然成为大类资产配置中的明星。特别是今年6月底英国投票决定脱欧之后,全球避险情绪高涨,黄金价格进一步抬升。