战略联盟：合作竞争时代的我国商业银行成长策略

合作竞争时代商业银行面临的市场竞争特点是银行竞争力削弱、银行竞争更加激烈、银行竞争行为发生变化.银行战略联盟的建立基础是竞争优势互补,其目的是集中精力于核心业务,战略联盟是一种适合时代环境要求的银行成长策略.我国商业银行战略联盟的发展策略在于巩固银行同业间的战略联盟,加强竞争协调与市场重整;推动银行与其他金融机构建立战略联盟,通过创新和发掘市场综合利用金融资源;促进银行与非金融机构建立战略联盟,有效提升核心业务并降低经营成本.     

人民币汇率:新形势、新视角、新观点——“新形势下人民币汇率问题研讨会”观点综述

当前,人民币汇率问题举世瞩目。为了在新形势下全面审视人民币汇率问题,从新的角度发现新的问题并提出新的观点,上海金融学会于日前举办了“新形势下人民币汇率问题研讨会”,沪上20多位金融界专家学者济济一堂、各抒己见,对人民币汇率问题进行了多视角、多层面地深入剖析,在“人民币升值压力及其来源”、“人民币升值的利弊分析”、“近期应对人民币升值压力的若干对策”、“中长期和宏观角度认识人民币汇率问题”等四大方面,提出了一系列独到的见解和针对性较强的政策建议。     

结构化产品:欧洲市场看好

资本市场最激动人心和最有活力的部分,就是持续增长的复杂的和综合的结构化产品市场。作为结构化产品主要市场之一的欧洲,其新近的一项调查对中国发展境内的金融衍生品市场有重要的参考意义。     

沪深300指数期货价格发现功能研究

价格发现是股指期货的基础功能.本文利用信息份额模型、长短期模型、EGARCH模型等,对沪深300指数期货价格发现功能进行实证研究,研究发现:股指期货一般领先现货价格,但不是价格决定者而仅是价格先行反映者;股指期货的价格发现功能在合约不同生命周期阶段有着差别表现;股指期货的上市,提高了股市信息传播效率,积极作用比较明显.     

股指期货抑制股市正反馈交易的效果及作用机制分析——对全球主要市场的实证检验

普遍存在的正反馈交易行为,加剧股市波动,必须加以有效治理.本文以正反馈模型为基础,对包括新兴市场在内的全球10个代表性指数进行实证检验.结果表明,上市股指期货能够有效抑制股市正反馈交易,这补充和完善了Antoniou et al.(2005)的工作.本文进而分析了股指期货发挥作用的五条渠道,并认为上市股指期货能够进一步完善内在稳定机制.     

境外市场客户交易信息披露经验的借鉴与思考

提高信息透明度是市场发展的努力方向之一。目前国内证券期货市场一般做到部分会员层级的数据披露;但是从最新情况来看,部分境外市场已经开始适度公开客户信息,如台湾期货市场2008年4月7日开始公布三大法人的交易及持仓数据。提高市场信息披露程度,适度公开主要交易群体的交易信息,有助于维护不同投资者之间的信息公平,能够利用市场力量来规范和抗衡市场操纵等违规企图,提高监管效率,降低监管成本,值得借鉴。     

股指期货如何影响股市稳定性?——对全球主要市场的三角度实证检验

以全球多个市场作为实证检验对象,从股市波动率变化、系统风险变化以及股市正反馈交易行为影响三个角度,分析股指期货市场稳定作用的含义,即对股市波动的影响及其作用表现,较为全面地解读股指期货的市场稳定作用。研究发现:三个角度都支持股指期货的市场稳定作用;而抑制正反馈交易的作用最为基础、直接和显著,是股指期货市场稳定作用的更为恰当的判断标准。     

汇率水平偏差的对外影响与选择

汇率政策是实现一国经济内部均衡和外部均衡同时达到的重要工具，汇率水平的确定即要考虑其对内影响，也要考虑其对外影响，这在金融全球化，各国相互依赖的今天尤为重要。本通过对国际收支分析方法进行比较与补充，从理论上一般地分析了本币汇率水平变动的对外影响，指出这与外国对外经济联系中的结构关系及其经济状况有着密切关系，并从这个角度给出汇率水平偏差选择的建议，最后具体讨论了人民币的汇率水平问题。     

股指期货抑制股市正反馈交易的效果及作用机制分析——对全球主要市场的实证检验

普遍存在的正反馈交易行为,加剧股市波动,必须加以有效治理。本文以正反馈模型为基础,对包括新兴市场在内的全球10个代表性指数进行实证检验。结果表明,上市股指期货能够有效抑制股市正反馈交易,这补充和完善了Antoniou et al．（2005）的工作。本文进而分析了股指期货发挥作用的五条渠道,并认为上市股指期货能够进一步完善内在稳定机制。     

金融海啸、股指期货与机构投资者：基于美国市场的分析

始于2007年的次贷危机在2008年全面发酵，尤其是在2008年9～10月份期间，受到雷曼公司破产等系列危机加重的负面消息影响，全球市场震荡尤为剧烈，成熟市场的日涨跌幅也多次达到10％左右。在此次金融海啸引发的极端市场行情中，是谁在使用股指期货，是在利用股指期货进行避险还是在投机？