中国企业OFDI进入模式的选择研究——基于交易成本理论的实证检验

本文以中国上市跨国企业为样本,研究了交易成本理论视角下中国企业OFDI进入模式的选择行为.研究发现,总体文化距离越大、东道国国家风险越高、企业多元化经营程度越高、企业所有权优势越明显,中国企业OFDI选择合资进入模式的几率越高:而东道国市场规模、企业规模越大,中国企业OFDI选择全资进入模式的几率越高.文章最后结合中国的现有约束对上述结论作出了解释.     

文化距离对跨国企业绩效的影响

文化距离对中国跨国企业绩效存在直接影响,且对于不同的绩效目标的影响存在差异。文化距离会负作用于企业的财务绩效,而对于企业的非财务战略绩效的直接影响却是正向的。进入模式不仅存在调节效应,而且调节的方向与文化距离对绩效的直接影响效应相反。跨国公司在进入海外市场之前需要对企业自身文化、母国文化以及东道国的国家文化进行深入地认识和了解,进行合理的跨文化管理,从而尽可能地规避由于文化距离给跨国企业带来的经营管理方面的冲突,充分发挥文化差异带来的协同效应。     

基于R~2的中国股市私有信息套利分析

R2在统计学中是模型对实证数据拟合优度的度量指标,自Roll(1988)"R2"开创性研究后,R2在金融学研究中得以更为广泛地度量应用。遗憾的是,在对Roll(1988)进一步研究中所进行的大胆理论延伸,造成了R2在金融领域度量标准在经济意义上的混乱。本文通过对现有文献的梳理、解读和评价,采用逻辑演绎的方法推导出R2可作为私有信息套利的度量指标。本文对2005—2007年上证180中的140只股票进行实证研究表明:(1)几乎所有股票都存在着私有信息套利,且60%的股票私有信息套利程度较深。(2)通过面板模型进一步分析了影响私有信息套利的主要变量,发现上市公司第一大股东持股比例、限售股比例与R2存在显著的负相关关系,机构投资者持股比例、股权分置改革完成时间、公司规模与R2存在正相关关系。