银行资本结构与经营效益

对于商业银行而言,资本是商业银行经营的基础和风险保证.而银行资本结构则对于实现商业银行的财务目标和稳健经营起着至关重要的作用.近年来,我国银行在国际银行业的排名方面取得了很大的进步,但经营绩效与国际先进银行存在明显差距,在资本充足率指标、资本回报率和资产回报率等反映盈利能力的指标方面,我国银行明显落后国际先进银行.     

自由现金流量、并购溢价与我国上市公司并购绩效的实证研究

国内外的研究结果表明高自由现金流量低成长性公司在并购后绩效会出现明显的下滑,并把绩效下滑归因于代理成本。文章力图在自由现金流量与并购绩效之间搭建一座桥梁,深入分析导致并购绩效下滑的直接客观原因。通过利用我国上市公司2001-2003年436次并购事件进行实证分析的结果表明,支付过高的并购溢价是导致高自由现金流量低成长性上市公司并购绩效低下的直接客观原因。     

股权制衡、自由现金流量与过度投资研究

在对自由现金流量与过度投资的关系进行检验的基础上,研究不同的股权结构和股权性质是否能起到制衡的效果,降低自由现金流量的过度投资程度。研究结果显示:高自由现金流量的公司倾向于进行过度投资;有较大的相对控股股东,同时还拥有其他大股东的这种股权结构的上市公司的代理成本更低,公司过度投资的程度较轻;公司的第一、二大股东分属不同性质时,公司将自由现金流量进行过度投资的可能性更低。     

“猎食者”与我国上市公司资本结构优化

目前在我国的上市公司中,很多处于成熟期或表退期的公司中存在着大量闲置的财务资源,同时又不愿返还给股东,造成资金使用效率低下,资本结构严重失衡,公司和股东的价值受到损害。专业从事杠杆收购的"猎食者"从金融投资者的角度出发,通过重新整合上市公司的财务资源来提升公司价值,从而为我国上市公司优化其资本结构提供一种切实可行的方案。     

股权结构、自由现金流量与权益再融资的股价效应

文章从一个全新的角度——股权结构对公司SEO股价效应的影响——出发,对自由现金流量理论进行了检验。结果显示：与股权高度集中和股权高度分散的上市公司相比,有较大的相对控股股东,同时还拥有其他大股东的这种股权结构的上市公司的代理成本更低,公司在发布SEO公告时引起的股价负效应也最小。     

自由现金流量与我国上市公司并购绩效关系的实证研究

目前解释公司并购失败的理论很多.本文认为,针对高自由现金流同时低成长性的公司来说,自由现金流所带来的代理成本对上市公司的并购绩效产生了显著的影响.利用我国上市公司2001-2003年436次并购事件进行实证分析的结果表明:高自由现金流低成长性的上市公司并购总体绩效为负,说明并购并没有给这类公司带来价值的提升.     

当前我国企业资本结构优化中的问题分析

一直以来，由干我国企业大箩是国有企业，企业资金都由国家统一管理，因此企业的财务部门更多的时候只是纯粹的会计计账。然而随着现代企业制度的建立，企业实行“自主经营、自负盈亏”，企业原有的资本结构中的问题逐渐在市场经济中凸现，成为了影响企业发展的一个重要因素。因此，对于我国企业来说，优化资本结构，合理筹措资金，使各种资金来源和资本配比保持合理的比例，是企业提升核心竞争力，提高经营绩效的必要条件，也是企业财务战略管理的核心。