荣盛发展（002146） 强化京津冀战略布局

作为开发能力排名靠前的房地产开发企业，过去几年公司始终保持了高速的发展状态。在行业竞争日趋激烈的背景下，公司坚持房地产开发主业不动摇，加大商业及旅游地产的布局力度，为可持续发展奠定基础。     

招商地产（000024）全国布局 业绩有望持续增长

公司近年来加强了组织平台建设与流程再造，同时产品标准化等方面也在加快推进，这些都有助其在一个新的规模平台上进一步实现稳健的增长。我们认为公司将长期持续稳健增长：外在看公司具有很强的资源优势，内在看公司进一步疏通管理，效率相应提升。     

新湖中宝（600208）资源型房企的华丽转身

公司历来注重优质资源的获取与培育，目前已积累了较为优质的地产、矿产与金融资产资源。我们认为，在地产主业方面，公司有意开始加快周转释放利润；在金融资产投资方面，将会进一步优化，向优质企业集中。公司目前控股银行、期货，证券公司、保险公司，金融牌照较为齐全，有望通过进一步整合资源来实现从资源型房企向金融控股集团的华丽转身。     

房地产行业预期中的变革

本次三中全会对于地产短期影响较小,房地产税方向是市场预期内的,而土改并没有直接带来供给的增加,只是从长期看有可能通过增减挂钩方式间接增加城镇住宅用地的供给。从长期来看,影响房地产行业发展的是利率与汇率市场化的改革方向,土改以及户籍限制的放开,将会带动城镇化进程进一步加快。     

住房市场大周期的基本判断

讨论房地产行业的大周期,若无特别说明一般都是指住房市场.我们对海外国家的住房市场历史经验用传统的供给需求框架进行了一些梳理,并与我们国家的情况比较分析,得出以下几个判断.     

降息形成利好销售回暖可期

历史统计数据显示,降息对于住房成交面积的提振作用立竿见影、效果显著;对于房价的影响有滞后、但是影响持续时间较长。通常在降息3～6个月后,房价同比增速由负转正,并且同比正增长的持续时间均超过了12个月。     

乐加栋:2020年投资策略——悟,已往之不谏;觉,今是而昨非

在“因城施策,房住不炒”的前提下,地方政府的调控颗粒度提升,单一政策影响预期变化减弱。中央政府一方面控制整体“去杠杆”的节奏,另一方面进行适当的短周期调节,“抵御”市场下行风险。     

中国养老地产市场潜在需求增长旺盛

我国社会老龄化趋势加速 根据联合国定义,人口老龄化指一个国家的人口中,60岁及以上年龄的人口占全国总人口的比例达到10％,或者65岁及以上的人口占全国总人口的比例达到7％.新中国自成立以来,总人口大幅增长,从1949年的5.42亿增长至2013年的13.54亿,与此同时,老年人口增幅更大,在2000年进入老龄社会后,老龄化趋势开始加速.2013年数据显示,2013年末,全国老年人口达到1.32亿,占总人口比例达9.7％.     

阳光股份（000608）专业能力提升资源价值

公司是为数不多的专注于商业物业运营的A股上市公司，其专业化能力主要体现在商业项目改造后整体品质的提升。多年来，公司在大股东的支持下锻炼了商业运营能力，获得了更大的成长空间。我们认为，作为专业的商业运营公司，公司估值应当有溢价，因此给予其“买入”评级。     

建发股份（600153）安全边际与想象空间兼备

公司一直以来双主业发展，地产业务方面，公司在2013年加大了土地投资力度，布局新一轮增长，2014年的销售高成长较为确定；供应链业务方面，公司一直从原有的差价盈利模式，不断加强向服务转型，并且在2013年有明显的变化，表现为财务费用大幅度下降。