企业韧性指数的构建、测度与检验——基于A股上市公司的数据

企业韧性的科学测度是微观主体有效应对内外部冲击,推动宏观经济高质量发展的重要前提。基于“过程观”与“能力观”双重视角,本文选取 2008-2021年A股上市公司的面板数据,采用熵权法构建一套企业韧性评价指标体系。在此基础上本文尝试从三个层面验证指标体系的科学性,检验结果如下:现实表征层面,在全球金融危机、中美贸易战与新冠疫情等事件冲击下,企业韧性指数的变化趋势与宏观经济波动表现高度一致性,表明企业韧性指数符合经济现实;韧性特征层面,相较低韧性企业,高韧性企业具有更强的危机适应性及恢复与发展能力,诠释企业韧性的理论内涵;对比分析层面,本文的测度结果与既有企业韧性指标的表现保持一致,充分验证了本文指标体系构建的合理性。本研究为着力增强企业主动防范化解风险的能力,保持经济持续健康发展提供有益参考。     

数字货币市场的动量效应及反转效应研究

本文采用2017 年2 月至2019 年11 月交易量最活跃的50 支数字货币的日度数据,考察了数字货币市场是否存在动量和反转效应,进一步分析了投资者情绪与动量效应、反转效应的关系。实证结果表明：（1）数字货币市场在1 个月内存在显著的短期动量效应,持有期越长,动量效应越弱;（2）在形成期和持有期超过2 个月时,数字货币市场呈现中期反转效应;（3）投资者情绪较高时市场动量效应更显著,投资者情绪较低时市场存在短期反转效应。之前的研究往往采用月度数据,更注重中长期动量效应,本文采用日度数据给出了短期动量效应和中期反转效应的实证证据,说明数字货币市场虽然在长期内可能是有效的,但在短期内存在无效性。     

数字货币市场是否达到了弱式有效？——基于广义谱方法的检验

数字货币市场近些年逐渐吸引了投资者注意，随着交易量的增大和交易者的增加，很多 投资者进入这个市场试图获得超额收益，对于这样缺乏基本面信息而主要靠量价信息驱动的市场， 检验市场弱式有效不仅对投资具有重要意义，也为评价市场信息效率提供了依据。本文选取 OKEX 交易所成交量最大的数字货币BCH、BTC、EOS、ETH 和ITC 的现货和期货合约、芝加哥 交易所的期货合约2017 年至2019 年4 月的日度数据，采用广义谱方法检验了世界主要数字货币 市场是否达到了弱式有效，此方法可以检验收益率序列存在的非线性序列依赖，并允许存在各种 未知形式的条件异方差。广义谱检验结果表明：交易量较高的现货和期货合约均已达到弱式有效， OKEX 交易所期货合约的有效性高于现货，芝加哥期货合约由于低成交量反而未达到弱式有效。     

政府推动型城市化与经济发展——基于撤县设区的视角

新型城镇化背景下,探讨城市化方式及其对区域经济的影响具有重大的理论和现实意义。文章使用撤县设区数据,利用 psm-did 的政策评估方法,分析政府推动型城市化的经济增长效应 , 并选择县或区的 GDP 占比作为不同经济发展水平的分类标准,进一步研究撤县设区对不同地区 GDP 增长的影响。在理论分析和实证检验的基础上,得到以下几个结论：（1）撤县设区促进了地级市的经济增长,这个结论经过一系列的稳健性检验后依然成立;（2）使用被撤县和原市区数据进行分析发现,撤县设区政策对经济发展水平较差地区更加有利,能显著提高落后地区的经济增长水平,对原市区的经济增长也产生了正向作用;（3）机制分析发现,撤县设区形成的城市化效应对区域内的全要素生产率没有明显的影响。但城市规模的扩大会形成规模效应,从而提高城市内部的市场化水平。在以上分析的基础上,文章提出城市化进程应该坚持《新型城镇化发展纲要》的指导方针,在推动城市规模扩大的同时提高城市公共服务水平和区域经济发展效率。     

PPP项目投资对地方政府城投债发行的影响——基于土地资本化的传导渠道

文章主要考察了政府和社会资本合作(Public-Private Partnership,PPP)项目投资对地方政府城投债发行的影响,采用2012-2017年210个地级市的PPP项目及匹配城市特征数据进行实证分析.研究发现:第一,PPP项目投资额资本化到地方政府土地收入后,提升了地方政府城投债发行能力,缓解了地方融资约束;第二,PPP项目实施提高了地方政府城投债发现能力,传导渠道如下:PPP项目投资额资本化到土地收入中,政府通过抵押土地收入从而以更低的利率发行更多的城投债;第三,与其他固定资产投资相比,PPP项目投资额资本化到土地收入的比例更大,其对城投债发行提升作用更显著.本文政策建议如下:虽然PPP项目间接提高了城投债发行能力,但其主要依赖"土地融资"模式,需要警惕其带来的债务风险.     

新文科背景下智能会计人才培养改革与实践--以南京审计大学为例

数智经济时代,会计正从“核算反映”向“智能决策”转型,高校会计人才培养面临新机遇和新挑战。文章基于新文科改革背景分析会计人才培养问题并提出具体解决方案。通过实地调研深度剖析典型案例发现智能会计人才培养存在目标定位不清晰、课程体系不完善、师资建设困难、教材建设滞后、教学手段落后与产教融合薄弱等问题,运用案例分析方法提出坚持会计根本、强化智能会计实践训练、环抱行业与产业、推进标准与规范建设等改进方案。从“智师”“智课”与“智融”三个实践维度分析南京审计大学会计学院智能会计专业教学改革的成功案例,为其他学校提供借鉴。文章建议:在微观层面,学院应加强教师培养,完善配套教学设施;在宏观层面,教育主管部门应当加强制度建设,营造有利于专业改革的政策环境,加快新文科建设进程。     

药品集采与企业创新投入

研究以2014-2021 年我国生物医药行业上市公司为样本，考察了药品集中带量采购政策的实施对生物医药企业创新投入的影响。研究结果表明：药品集采政策的实施显著增加了生物医药企业的创新投入。机制检验表明，药品集采政策通过“倒逼效应”与“补偿效应”两个渠道促进了生物医药企业创新投入增加。进一步分析发现，在非国有企业、处于导入期与成长期、行业竞争较为激烈以及地区知识产权保护力度较强的生物医药企业中，药品集采政策对企业创新投入增加的推动作用更为显著。此研究不仅探讨了药品集采政策实施对生物医药企业创新行为的影响效应，也为进一步深化医药服务供给侧改革，促进医药行业健康发展提供了重要的政策启示。