民营企业参股银行的动机与效果研究——以上市民营企业为例

本文以2006-2010年各年新增参股银行的上市民营企业为研究对象,从参股动机和效果两个维度对民营企业参股银行进行了研究,并考察了参股行为对民营企业融资约束的影响。结果发现,上市民营企业参股银行更多出于追求多元化经营和分享银行业的垄断利润考虑,参股后民营企业的融资约束得到了显著缓解。比较参股前后发现,民营企业在整体负债水平、银行借款方面都有显著增加,借款期限结构显著缩短,显示参股银行的确可以帮助民营企业获得外部融资。相比之下,参股后企业的营业外净收益有所增加,但整体绩效水平显著下降。     

融资约束对公司现金管理政策的影响评述

金融摩擦的存在使公司必须保持金融灵活性以应对未预期到的冲击,在金融政策中有效地流动性管理能够为公司提供这种灵活性,现金作为具流动性的资产是减少融资约束最为有效的工具。在公司现金管理政策的决定中,充分考虑融资约束以减少这种约束对公司未来的束缚是至关重要的。     

西方绘画中自画像的文化阐释

西方绘画中的自画像虽然是绘画中极少个人的一类题材,却有着深厚的文化内涵.从表现手段看,大致可以归为三类:第一类偏重于以真实的描绘记录生活,与西方传统文化中的艺术"模仿"说相一致.第二类通过自画像侧重表达内心的世界,与浪漫主义与表现主义相一致.第三类则是通过视觉形象的变异,与现代主义思潮和现代文明的发展相一致.     

会计双重聘任制——会计信息失真的对策

会计双重聘任制———会计信息失真的对策郭牧会计信息失真问题，正日益成为危及国民经济发展的社会公害，社会各界呼吁了多年，政府也采取了多种措施，然而非但没有根治，反而有愈演愈烈的趋势。本文试图通过设计一种新的会计人员体制来解决这一问题。会计人员体制的现状...     

融资约束、再融资能力与现金分红

文章将2008年关于上市公司现金分红的新规定作为公司再融资能力下降的外部冲击,检验再融资能力的下降对上市公司现金分红的影响。通过两次差分法(DID)比较研究新政对具有不同融资约束公司现金分红的不同影响,结果发现再融资能力的下降使得上市公司现金分红显著减少。新政颁布后,有融资约束的公司显著增加了现金分红;而新政颁布前,有融资约束的公司现金分红显著低于无融资约束的公司,文章的证据支持现金分红可作为区分国内上市公司融资约束的有效指标。     

对金融综合经营下公司流动性风险管理的反思

金融危机发生后,许多学者将金融综合经营作为导致危机的罪魁祸首.本文分析认为综合经营并不是金融危机发生的根本原因,最为重要的是公司应在日常经营的管理中居安思危,尤其对流动性风险管理要慎之又慎,建立完善的风险管理体系是避免危机发生时危及自身的有效措施.     

会展业调查，浙江路在何方

在现代经济体系中，会展活动已成为经济活动的重要方式之一，在一些区域甚至成为经济发展的主要推动力。新一轮经济活动中，浙江会展业要寻求新经济增长点，需要借鉴同处长江三角洲先进会展城市的成功经验，把发展思路定位在挖掘城市优势资源来加快培育会展产业。     

浙江会展业发展前景

会展经济，即是以会议和展览活动作为发展经济的重要手段．通过举办大规模、多层次、多种类的会展活动，带来源源不断的商流、物流、人流、资金流和信息流，创造商机，吸引投资，推动商贸旅游业的发展，进而拉动其他产业的发展，并形成一个以社会活动为核心的经济群体。     

研究员收益预测差异与公司债券信用利差

机构研究员对上市公司的未来收益进行预测,预测差异常常造成债券价格出现偏差。以国内上市公司发行的债券为例,以研究员对收益预测的差异和债券信用利差进行了检验。结果发现,在卖空限制下,预测差异越大,债券信用利差越低。这种差异更多地代表了投资者的意见分歧,而非未来的风险水平。并且公司债券比企业债券的信用利差对投资者意见分歧更敏感。此外,还证实了银行间债券市场的流动性确实优于交易所债券市场;平均而言,公司债券的信用利差较企业债券的信用利差更低。     

对金融综合经营下公司流动性风险管理的反思

金融危机发生后,许多学者将金融综合经营作为导致危机的罪魁祸首。本文分析认为综合经营并不是金融危机发生的根本原因,最为重要的是公司应在日常经营的管理中居安思危,尤其对流动性风险管理要慎之又慎,建立完善的风险管理体系是避免危机发生时危及自身的有效措施。