金融危机下新兴市场的投资机遇

一、新兴市场对全球经济增长的贡献显著增加全球经济格局在发展中不断变化,新兴市场经济规模占全球经济总量的比重日益提高。根据国际货币基金组织(IMF)的统计数据显示,1980～2009年,全球经济的平均增长速度是3.2%,主要发达经     

当前国际货币体系的特点

由于布雷顿森林体系解体后,各国相继实施了自由化的经济政策和浮动汇率,直接加速了资本的跨境流动并推动了金融全球化的进程.金融资本在高速的流动中迅速增值与膨胀,并部分表现出与现实的脱离.     

携手防诈骗

“您好,请问您办理什么业务？”5月20日下午1时许,一位中年客户刚刚踏入工行南关支行前进路分理处的大门,我就热情相迎,得知客户的服务需求后,我指导她填好网上银行开户申请表后,引导她到柜台办理。     

2009年中国十大金融事件

全球金融危机之余威笼罩2009年全年。当西方世界之金融界还处于卧病静养之际、中国却早已扬帆起航。可以说,2009年的中国金融界续写了一起波澜壮阔的篇章。当各国金融机构忙于修复资产负债表而收缩信贷之时,中国银行业信贷却在国家政策激励下创出历史天量,可谓是羡煞旁人。勿庸质疑,中国银行信贷的天量投放对中国经济率先复苏立下汗马功劳,但天量信贷却也为房价的泡沫提供了滋生的温床,一线城市房价翻番的景象在全球经济尚未复苏的环境中是异常的刺眼。正有鉴于天量信贷,监管当局下发《完善商业银行资本补充机制通知》以防范银行业的放贷冲动与风险。另外,流动性过剩与中小企业融资难并存,大银行的如鱼得水与农村金融机构的举步维艰形成鲜明的对照。资本市场上,历时十年磨一剑的创业板横空出世,为我国发展多层次资本市场添加了重重的砝码。而年底证监会的捉鼠行动彰显监管当局净化资本市场环境之决心。放眼全球,现行国际货币体系弊端尽显,改革现行体系大有山雨欲来风满楼之势。G20会议前夕央行行长周小川的撰文再次将这一问题推至风口浪尖,与此同时国务院批准跨境交易人民币结算试点工作意在推动人民币国际化。一面坐看各方粉墨登场,一面悄然加紧推动人民币区域化进程也不失为...     

特别提款权改革重启意义重大

历史上每一次金融危机都会引发人们对于现行国际货币体系的重新审视，此次危机后，国际上对于改革美元本位的国际货币体系的呼声一直不断。争论的焦点似乎更多集中于如何改造特别提款权，进一步发挥特别提款权的作用。在今年初的中美战略谈判中，美国同意有条件将人民币纳入SDR货币篮子；IMF负责人也认为将新兴市场国家货币纳入SDR货币篮子将有益于货币体系；一些国家对此的表态，还顿让市场揣测。     

全球经济失衡：资本流动的视角

本文试图对全球经济失衡背景下的国际资本流动，尤其是美国国际资本流入的基本模式与特征进行梳理，并在此基础上考察各种不同因素的解释力，希望以此来促进对于全球经济失衡现象的整体认识，并对危机后的国际金融格局做出更为准确的判断。本文认为，由于主要贸易盈余国家对美国的金融产品是刚性需求，因此美国的贸易逆差也必然伴随着资本的流入，并且．流入美国的资本显然已经弥补了经常账户的赤字；从2003年第3季度后，获取收益不再是资本流入美国的主要原因。并且金融危机对资本流入美国的影响是显著的。在为应对全球经济失衡所进行的调整中，以中国为代表的新兴市场国家除了应该调整贸易结构外，还需要更多地从资本流动的角度出发，提高自身金融体系的能力，发展国内外币金融市场，推动本币国际化，逐步减少对美元资产的刚性需求。     

当美元遇上大选

虽然经济学已经多次验证了货币中性的问题,但是货币却偏偏是非中性的,尤其是在面临政治大选之际。美元在2011年成功以“V”字型实现了大选前的升值态势,维护了强势美元的国际地位,为奥巴马竞选连任赢得了良好的国际货币格局。2012年,美元能否搭大选便车继续走强？大选过后美元又将何去何从？     

主权储备货币与超主权储备货币的历史博弈

历史总是“在经验之中，就谁是本质面谁是非本质面而言，在这对对立面之间有着一种跷跷板式的来回运动”。国际货币体系经历了半个多世纪动荡的以主权货币作为主要国际储备货币后，超主权储备货币重新跃入人们的视野。     

流动性为何骤然收缩

6月19日国务院常务会议提出"优化金融资源配置,用好增量、盘活存量",说明央行将会选择收缩流动性来实现调整信贷结构、挤出信贷泡沫的目的。也只有在"盘活存量"后,才能使信贷流入实体经济,促进经济发展。但是这个紧缩调整的过程必将是痛苦的。     

人民币国际化的路径选择

人民币国际化概念由来已久，但真正拉开人民币国际化帷幕的却是金融危机的发生。它使世人进一步认识到以美元为主导的国际货币体系内在缺陷，更让国人意识到国际货币体系多元化转变和人民币国际化的必然。到目前为止，对人民币国际化的路径研究主要从8个方面展开。