西方机构法人股东的兴起及启示

西方机构法人股东的兴起及启示●陈尚前一目前,在西方发达国家资本市场发展的进程中,一个非常明显的趋势就是个人持股比例不断下降、机构法人股东持股比例日益上升。纵观世界上两个最发达的国家：美国在战后初期,法人股东的持股比例仅为百分之十几,７０年代中期达到３...     

“流动性”之重——评《营救华尔街》

作为刻画和描绘20世纪90年代金融史上重要事件——长期资本管理公司(LTCM)成长、繁荣到陨落的过程,《营救华尔街》一书以戏剧性的叙述对长期资本管理公司做了一次详尽且全方位的大盘点。如果说LTCM是一个管理对冲基金的投资管理公司,从实际运作看不如说它是一个金融服务公司,LTCM在为整个金融市场特别是其最终亏损最大的两个市场——利率互换市场和期权市场提供市场流动性。事实上,最终正是流动性将LTCM置于死地。LTCM利用计算机处理大量历史数据,通过连续而精密的计算发现金融市场偏离历史正常水平的利差,将资金杠杆放大进行套利。…     

深圳利用外资的有效途径:国家基金

近年来,随着改革开放的不断深化,深圳在吸引利用外资方面不仅受到来自上海和长江三角洲的竞争,而且还受到来自中、西部内地省份的竞争。大量外资北上,向内地延伸,深圳的外商投资数额却相对减少。在这种情况下,如何利用深圳毗邻香港和香港“九七”回归的优势,吸引外资,进行“二次创业”就成为摆在人们的面前的重大课题。而国家基金作为国际上通行的投资方式不失为深圳利用外资的有效途径。它以其独特的融资特点克服了传统利用外资的缺陷,必将在深圳吸引外资、发展经济中起到重要作用。     

证券市场信息披露制度的健全与规范

本文从信息不对称在资本市场上形成的逆向选择和道德风险问题出发，指出信息缺失造成的市场缺陷，探讨了资本市场上信息搜集的成本问题；分析了自愿性信息披露也有助于降低上市公司资本成本，提出了规范我国证券市场信息披露制度的几点看法。     

投资银行组织结构的特征

投资银行组织结构的特征南京大学陈尚前投资银行作为资本使用者和提供者之间的桥梁,是促使市场经济条件下资源有效配置和有效转换的中介机构。它是资本市场最重要的媒介和组织者。在金融发达国家和资本市场高度发育的现代金融社会,投资银行从单一证券买卖发展成为资本市...     

关注金融投资中介的委托代理问题

日益发展的金融投资中介化有利于实现资源的有效配置。金融投资中介化是一种双层的委托代理结构,投资者需要承担其与金融中介之间由于信息不对称所导致的逆向选择和道德风险行为。委托代理问题的客观存在使得金融中介投资决策并不总是以投资者的利益最大化为目标。因而,在发展机构投资者的同时,应认真考虑如何有效降低金融中介的委托代理问题,消减金融投资中介化的消极影响。