如何确定中国资本市场的无风险利率

无风险利率作为金融市场上用于衡量资本收益与风险升水的基准利率,是开展各类金融分析和研究的起点.其意义犹如数轴上的原点座标,重要性不言而喻.例如现代金融理论中威廉·夏普(William F.Sharpe)的资本资产定价模型(CAPM)β=Rf+β(Rm-Rf)就不可避免要借用到无风险收益率指标(Rf)的概念.下面笔者就无风险利率(Rf)在中国如何确定谈些看法.  

欠发达地区农发行改革发展三大瓶颈

社会主义新农村的建设离不开农业政策性金融的大力支持.作为我国唯一的农业政策性银行,中国农业发展银行建设社会主义新农村的历史重任责无旁贷.然而在经济欠发达地区,农发行在深化改革和职能转型过程中困难重重,面临着三个方面的发展瓶颈.  

个人住房按揭贷款风险防范

当个人住房按揭贷款作为一项低风险业务处于上升期时，房贷风险容易被不断扩大的贷款基数所稀释、掩盖．而房贷一旦紧缩．该业务中存在的问题和风险就将逐步释放出来。从国外银行的经验分析，房贷风险一般在贷款发放后的3～8年中显现出来。因此，正确分析当前个人住房按揭贷款业务的发展趋势，把握好业务发展与风险防范的关系．尤其是在银行内部加强管理、严密环节、强化制约，架构起个人住房按揭贷款业务风险防范体系，是亟待解决的一个问题。  

基于自由现金流的公司价值分析

自由现金流量的内涵和构成都经历了一个不断充实和修正的过程。从财务角度分析来看，中美两国在处理和计算自由现金流量存在着差异。以自由现金流对五粮液集团的公司价值实证分析得出，基于自由现金流的公司价值分析方法具有比收益和经营现金流量的分析方法更为优越和直观的特点，但是自由现金流的选择方法和指标还有待于进一步完善。  

如何测定中国股票投资的资本成本

在中国的股票投资资本中，相对于不同各股的风险特征，其资本成本应有所不同。针对如何确定不同的成本率，本文对几种常用方法做了详细分析，指出日前使用过程中存在的缺陷，进而提出自己的替代方法，为测定股票投资资本成本提供新的依据。  

影响证券业市场绩效的因素研究

根据影响市场绩效的市场结构假说(SCP假说)和有效结构假说(ES),本文构造了影响市场绩效的五因素分析回归模型。五因素包括券商市场份额、市场集中度、环境要素、技术效率和规模效率,并采用DEA方法来测度技术效率和规模效率因素,进而对回归模型结果作出理论解释。  

超额货币、经济增长与通货膨胀——基于1979～2007年中国宏观经济数据的实证研究

在考虑制度变量的滞后性前提下,运用货币滞存法对中国1979～2007年间的超额货币情况进行测量,随后运用平稳性分析、向量误差修正模型、冲击响应等方法得出了短期内经济增长对超额货币冲击的响应是正向的,长期而言是负向响应并趋于稳定;通货膨胀率对超额货币程度随机误差项冲击的响应短期达到正向响应的峰值,其后逐步衰减。  

基于自由现金流的证券投资组合分析

自由现金流量(Free Cash Flow)作为一个财务命题的提出和运用虽已有好几年的历史，但它在财务理论方面的运用和实践的意义还未引起足够的关注。本文提出自由现金流量的计算方法，并论述了在我国会计准则下如何通过会计调整计算自由现金流量。