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1.
高级管理层激励与上市公司经营绩效相关性的实证分析   总被引:147,自引:6,他引:141  
本文采用经典回归分析技术与现代模型影响评价理论,对我国上市公司高级管理人员的薪酬、持股等激励手段与企业经营绩效之间的相关性进行了建模实证分析,克服了文献研究中只进行传统建模而不进行模型稳健分析的缺陷.主要结论是(1)高级管理人员的人均年度薪金报酬的对数LnAP关于解释变量每股收益、国有股控股比例、高级管理层总体持股比例及公司总股本的对数的回归呈现多元线性关系.(2)LnAP与公司经营绩效变量EPS及公司规模变量LnSIZE之间呈现较显著的、稳定的正相关关系.(3)LnAP与高管持股比例变量MSR之间虽然呈现正相关关系,但这种正相关关系的显著性对异常值较为敏感,容易受强影响点及高杠杆点等的影响,表现出不稳定性.(4)LnAP与国有股控股比例变量FST之间存在较弱的负相关关系,并且这种负相关性对异常值更加敏感,更易受强影响点的影响.这些结果与国外相关的计量分析结果基本一致,与国内相关研究结论有一定差异.  相似文献
2.
我国货币供应量变动对保险需求传导效应的实证分析   总被引:2,自引:0,他引:2  
本文通过建立STR模型,实证分析了1999年第一季度至2010年第一季度我国货币供应量变动对保险需求的传导效应。结果表明:货币供应量变动对保险需求的影响具有显著的非对称性和非线性特征,即扩张性货币政策对当期保险需求的影响显著,而紧缩性货币政策对当期保险需求的影响有限。具体来讲,宽中趋紧与紧中趋紧的货币政策都将导致当期保险需求下降,但前者的影响更显著;宽中趋松与紧中趋松的货币政策都将扩大当期保险需求,但前者的作用更明显。通过选取不同滞后阶数的货币供应量变动作为转换变量,我们还发现,各期货币供应量变动对保险需求的影响具有明显的联动效应;货币供应量变动不仅影响当期保险需求,对未来6期的保险需求均有不同程度的非对称性和非线性影响,但非对称性和非线性特征会逐期减弱。  相似文献
3.
本文首先引入风险溢价因素,建立了人民币汇率、短期国际资本流动和股票价格相互影响的模型。其次,运用VAR模型实证分析了2005年7月至2011年12月间人民币汇率、短期国际资本流动、货币供给剪刀差和股票价格之间的动态关系。理论分析和实证结果揭示了其动态演化过程:人民币升值会导致短期国际资本获利流出,货币供给剪刀差扩大,股票价格下跌,从而短期资本继续流出,人民币贬值,进而短期资本逢低流入,货币供给剪刀差缩小,股票价格上涨。期间,国际金融危机和欧洲主权债务危机的爆发,导致主要变量非对称地作用于股票价格,危机时期各变量对股票价格的作用明显大于非危机时期。  相似文献
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