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1.
非公开发行、资产注入和股东利益均衡:理论与实证   总被引:5,自引:0,他引:5  
研究表明:大股东注入资产的主要动因是谋求资产注入上市公司后的流动性提升及资产市值迅速增加,实践中大股东普遍从中获得高增值收益;仅当注入资产能够带来新创价值,真正的利益均衡才可能实现,但注入样本公司的资产是否为优质资产仍有待于长期角度的检验。发行价对各股东的利益均衡乃至长期利益分配格局具有关键性影响,不考虑新创价值时实现利益均衡的发行价应等于上市公司每股内在价值;样本公司的非公开发行和资产注入过程中,发行价普遍低于每股内在价值,大股东很可能侵占了小股东的利益。若投资者只关心短期投机收益,则股东问的利益不均衡必然存在。  相似文献
2.
我国证券公司上市模式的实践考察   总被引:5,自引:0,他引:5  
从实践案例来看,我国证券公司的上市模式可以分为IPO上市、上市公司业务重组转型和借壳上市三种类型,其中借壳上市是目前的主流模式,又可以进一步细分为三种模式。本文结合具体案例比较分析了上述各种模式的操作特点及其优缺点。  相似文献
3.
限售股解禁的市场反应:机制与特征研究   总被引:4,自引:0,他引:4  
限售股解禁的市场反应机制可概括为累积效应、提前反应和减持效应。实证研究证明了这三种机制的存在,同时还发现:累积效应是中国股市波动的重要原因之一;提前反应和减持效应均存在且显著为负;限售股解禁因素总体上引发了负向的市场反应;限售股解禁的心理冲击影响可能大于实际减持压力。大幅度提升市场投资需求以有效承接股票供给规模的巨量增加,这可能是缓解限售股解禁压力的重要思路。  相似文献
4.
我国经济开放、地区分割影响技术差距的实证分析   总被引:4,自引:0,他引:4  
采用我国1992~2007年的省际面板数据,以我国商品市场分割和省际贸易合作来度量地区分割,发现我国地区分割程度不断下降;进一步分析地区分割、经济开放影响地区技术差距的机制,建立技术差距的影响因素模型.实证结果表明,地区分割妨碍落后地区的技术进步,加剧了我国地区间的技术差距;扩大出口贸易,提高引资份额在一定程度上有利于落后地区的技术收敛;研发、市场化改革对技术差距的缩小也有积极作用.  相似文献
5.
个人资信评估的指标体系与评估模型研究   总被引:1,自引:1,他引:0  
根据实际情况和客观要求,提出个人住房抵押贷款中个人资信评估的指标体系,建立个人资信评估模型。银行据此模型可以对贷款申请者进行个人资信评估,决定是否予以发放贷款。  相似文献
6.
产权制度与市场结构:对中国证券业的实证考察   总被引:1,自引:0,他引:1  
本文以中国证券业为实证考察对象,分析了证券公司的国有产权特征,探讨了这种产权特征下中央政府和地方政府对证券公司的发展和市场结构的变化的重要影响,发现产权制度影响证券业市场结构的主要机制可以分为三个主要方面:直接影响业务份额;影响券商重组而间接影响市场集中;影响进入和退出壁垒进而影响市场结构。此外,还发现产权因素虽然促进了市场结构的区域集中,但没有带来证券业市场结构的优化。  相似文献
7.
资源配置效率的重要衡量标准,在于是否资源流向经营效益最好的企业和行业.由此出发,本文提出了一种新方法,即资金的产业配置重合度方法,对资金配置效率进行分析,然后应用该方法并结合投入产出方法对粤苏沪浙四省市证券市场的资金配置效率进行了比较分析.  相似文献
8.
在近20年的发展历程中,中国证券业的进入规制经历了严格——宽松——严格的过程,而退出规制也经历了一个宽松——严格的过程。本文试图从中国证券业市场进入和退出规制的制度变迁角度出发,观察制度对证券业市场结构及其变迁的重要影响。  相似文献
9.
本文以近期实施整体上市的中国企业为观察样本,借助"壳"这一概念,将现有的整体上市分为借壳、造壳和并壳三类一级模式,并在此基础上做了进一步细分。论文还总结归纳了各种模式的优缺点和适用方法,指出对模式的选择关键在于上市公司、上市公司股东及其下属资产的特征及其之间的关系等因素适合采用何种模式,而是否合适则取决于:这一整体上市模式能否以低成本高效益来实现整体上市,实现资源整合、资产增值等预期目标。  相似文献
10.
本文提出了一套模型和指标来计算中国证券公司及其股东在借壳上市中的成本与收益。研究发现:证券公司实际承担的总借壳支出并不高,甚至还可能在合并后获得净现金收益;在借壳上市中,证券公司原股东主要承担了股权稀释的成本;证券公司借壳上市后,其原股东普遍获得高投资增值收益;采用不同的借壳模式,证券公司原股东的成本及收益的规模和收益结构等有明显差异;结合股改的模式可能提高证券公司原股东的借壳收益,而采用分步走的模式可能带来更高的资产估值收益以及总体借壳效益。  相似文献
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