市场化债转股的实施模式、难点与对策研究——以建筑央企债转股为例

市场化债转股是2016年以来落实中央“降杠杆,减负债”政策的重要举措。与1999年处置银行不良资产的债转股相比,本轮债转股在实施背景、操作目的、参与主体、定价机制、退出模式等方面有着新的特点。本轮债转股实施3年多以来,参与各方在业务模式探索等方面做出了积极尝试,助力企业通过债转股引入战略投资者等形式增强企业竞争力,并有效降低了企业财务负担,但仍然存在仅能达到短期降杠杆的阶段性目的,较难通过提升企业经营管理效率实现长期改善企业资本结构。因此,有必要通过研究市场化债转股的实施及存在的问题,提出优化应对策略,促使债转股推动企业提高经营效益、完善公司治理,从根本上降低企业杠杆,用供给侧改革的办法促进实体经济结构的调整。文章从实践角度,总结目前市场化债转股的典型实施模式。同时,针对资产负债率高企的建筑央企开展的市场化债转股案例进行研究,对其具体运作模式、实施机构、资金方收益实现和退出路径等方面进行分析比较,对其实施效果进行评价。通过总结本轮市场化债转股难点,拟从完善退出机制、引进战略投资者、拓宽资金渠道、消除税收障碍等方面,提出推进市场化债转股工作的改进建议。     

童欣：生命因隐茶杯而精彩

这是一个激情澎湃、热情似火的创业年代！ 似乎每一个人都把“创业”挂在嘴边，每天都能看到、听到一个又一个成功的创业人士显出露水，被鲜花和掌声簇拥着。每个不甘于平庸的人都被刺激着，男男女女，老老少少，在创业过程中，许多女性更是成为了创业潮中的铿锵玫瑰。来自湖南长沙的女孩子童欣便是铿锵玫瑰之一。     

陶建幸四轮驱动春兰

从没有轮子到两个轮子,从两个轮子到四个轮子,在春兰的多元化道路上,陶建幸给春兰增加了动力,也增加了稳定性,奠定了可持续发展的未来。中国家电巨子春兰要造汽车,而且还是中型、重型的卡车,消息刚传出来那阵儿,市场上引起的震动确实不小,这个不小的动静的戏剧性和十六年前陶建幸提出第一个创业规划那会儿一样,怀疑迷惑的眼光斜着投向春兰的掌门人陶建幸。不过怀疑过后,不少人在事实面前很快感到释然了。他们看到了这样的事实:2001年2月,春兰新品豪华卡车正式投放市场,一年来产量月月翻番,销量一路攀升;他们也想起了这样的“故事“:当年第一个创业规划创造了中国家电业的奇迹,“春兰虎“、“春兰豹“在摩托车市场上凭着虎虎生气抢到了可口的猎物。看来,从空调到摩托车再到重型卡车,陶建幸确实是有备而来。     

潘敬华被捕之谜

潘敬华的被抓颇有些出人意料。在被抓的前不久，他在接受媒体采访时，还一脸忠厚地声称：齐鲁证券将秉承齐鲁文化的精髓，“老老实实做人，规规矩矩做事”。在不长的一段时间内，通过两张截然不同的面孔出现在公众面前的潘敬华，带着一种戏谑的戏剧味道。     

张宝全闹心

围绕北京阜国的股权变动,是有关EVD利益格局的争夺主在7月份,张宝全还因为有些媒体攻击EVD标准而十分恼火,这好不容易在11月份建起了第一家数字影院,开始向“2万家影院”的目标进军, 哪曾想EVD标准的拥有者北京阜国却传出了更让他不爽的消息。     

中国式审判

若不是2005年末的一场审判，郑俊怀可能已被外界淡忘。离开郑俊怀的伊利股份（SH 600887）在年轻人潘刚的带领下继续前行，2005年前三季度营收90．6亿元，净利润2．5亿元，皆已超出2004年全年水平。     

千金背后是涌金

千金药业(SH 600479)2月26日公开发行1800万股A股，在近期一直密集的新股发行中，这只小盘股并无什么惹眼之处。但是其股东方却别有意味：第一大股东是株洲市财政局，持股30％；而第二大股东则为湖南涌金投资(控股)有限公司，持股19．82％；第三大股东北京金科邦科技投资有限公司持股7．9％；第八大股东上海昌瑞科技有限公司持股2．63％。     

迪拜的城市活动

2月18日是中国的羊年春节,当各位国际友人还在报纸上为中国的羊年到底是指绵羊还是山羊操碎了心的时候,迪拜商场则早已低调地用实际行动阐释了自己的理解——他们在商场里养了一群绵羊,以此作为迎接中国羊年的一项活动。若是愿意稍稍留意一下,就会发现,这个面积不过4000平方公里,相当于四分之一个北京或是三分之二个上海,人口不过210万,和中国的延安市差不多,或者相当于十分之一个上海的酋长国,一年里举办的各类活动却出奇得多。     

天猫“双11”首尝全球直采

将“全球化”作为今年发力重点的天猫，希望借“双11”改变传统采购链条。据了解，今年“双11”天猫将首次采用海外品牌直采模式，通过预售将买家需求送达海外品牌商家，以缩短采购流程并获得低价。     

也无风雨也无晴——苏轼的快乐人生

苏轼,是中国文坛的一个怪杰。他出名较早,但却仕途不顺,遭遇了许多常人无法忍受的悲欢离合,"也无风雨也无晴"概括了他如"一蓑烟雨"的生平。