浅析企业并购中的财务协同效应

在金融经济学的框架内 ,企业并购表现为并购参与方在财务上的协同效应的实现过程 ,其本质是对资源配置的再配置以及对失灵的市场机制的纠正。在社会资源再配置的过程中 ,企业并购所致的财务协同效应和税收效应并不是全社会范围的一个零和博弈。但在一定程度上 ,作为市场机制的企业并购在纠正失灵的市场机制的同时 ,体现出的却是企业并购自身的一个悖论。经济学界也需要一个更为完善的理论来对企业并购做出更合理的解释。     

上海商业剖析

上海商业设施投资增速过快，上海零售企业将进入新一轮的洗牌期，首当其冲的是百货、今年4月，中国百货商业协会发布了《2003年中国百货业发展报告》预测，在未来的5到10年，中国零售市场15％的份额将由中小超市占领，10％左右由大卖场占据，百货行业将下降到10％左右。百货业“钱”途莫测，上海商业任重而道远。     

人世后上海商业产业组织发展分析

产业组织理论是从竞争与垄断的角度研究同一产业内部各企业间的资源配置问题.本文运用哈佛学派首创的市场结构(structure)--市场行为(conduct)--市场绩效(performance)的分析框架(简称SCP分析框架),对上海商业产业组织进行分析,考察了目前上海商业的竞争状态,对其市场结构、行为与绩效进行客观描述.通过和西方发达国家产业集中度指标的比较分析,对于中国入世以后上海商业产业组织的演进进行了客观的预测.     

代理股票权竞争的意义与影响

委托－代理框架下的现代企业必须通过一定的控制机制对管理者进行监督和约束,由此形成了现代的公司控制机制。代理投票权竞争是其中一种重要的形式,在公司控制权理论的演进中得到了重视。公司控制权市场可以被看作是一个由各个不同的管理团队在其中互相争夺公司资源管理权的市场,是公司治理结构内在作用机理的总体表现,其本质是委托－代理框架下的一种管理约束机制。代理投票权竞争对公司治理结构的完善具有积极的作用。     

日本农村生活污水治理经验及其对中国的启示

我国农村人口多,生活污水量大,如何提高农村生活污水治理效率、改善农村人居环境治理是现阶段亟需解决的问题。日本通过长达三十年的探索在农村生活污水治理领域取得了巨大成就,学习和借鉴日本农村生活污水治理做法和经验,对我们具有非常重要的借鉴意义。     

代理投票权竞争的意义与影响

委托--代理框架下的现代企业必须通过一定的控制机制对管理者进行监督和约束,由此形成了现代的公司控制机制.代理投票权竞争是其中一种重要的形式,在公司控制权理论的演进中得到了重视.公司控制权市场可以被看作是一个由各个不同的管理团队在其中互相争夺公司资源管理权的市场,是公司治理结构内在作用机理的总体表现,其本质是委托--代理框架下的一种管理约束机制.代理投票权竞争对公司治理结构的完善具有积极的作用.     

企业并购市场的作用机制:一个新的分析框架

基于金融经济学的理论构建了一个新的企业并购的分析框架 ,从市场的层面定义了企业并购的作用机理 ,并以企业并购市场作为考察单位剖析了并购市场的作用机制 ,具体包括企业边界的调控机制、社会资源的再配置机制以及管理约束机制。     

企业并购中的财富效应分析

企业并购的本质是对企业产权的交易,有效的资本市场会以股价的变化反映市场对每一并购事件的频预期,财富效应是对并购引致的交易方总体价值的反映,包括财富创造效应和财富分配效应,市场机制下资源的重新配置是财富效应产生的根本原因,具体的交易方式,支付手段上 的差异同样会对财富效应产生重要影响。企业并购的根本机理亦将在财富的创造与分配中显现。     

入世后上海商业产业组织发展分析

产业组织理论是从竞争与垄断的角度研究同一产业内部各企业间的资源配置问题。本文运用哈佛学派首创的市场结构（structure）－市场行为（conduct）－市场绩效（performance）的分析框架（简称SCP分析框架），对上海商业产业组织进行分析，考察了目前上海商业的竞争状态，对其市场结构、行为与绩效进行客观描述。通过和西方发达国家产业集中度指标的比较分析，对于中国入世以后上海商业产业组织的演进进行了客观的预测。     

市场微观结构与公司金融:理论融合与述评

市场微观结构和公司金融两大理论相互融合的机理在于 :市场微观结构理论通过市场流动性的研究正尝试修正传统的资产定价理论 ,并藉此影响公司的市场价值与发展战略 ;公司的金融决策活动则通过改变股票交易场所、信息结构等影响到信息进入股价的过程 ,从而影响股票交易所依赖的市场微观结构。理论的融合有助于从做市商制度、买卖价差、流动性成本等方面对首次公开募股公司定价偏低、股票分拆等问题提供新的解释 ,也有助于加深我们对市场机制和效率的理解。