基金持有人聪明吗——国外相关研究最新进展述评

基金经理的投资管理能力决定了基金的业绩。基金持有人是否聪明,即是否能够在众多的基金中选择风险控制能力强、盈利水平高的基金,决定了其投资基金的收益水平.近十余年来,随着行为金融学的兴起,对持有人基金选择能力的研究逐渐增多,出现了各种不同的研究方法,得到的结论也不尽相同,本文在梳理国外相关研究文献的基础上,阐述了国外最新的关于持有人基金选择能力研究的方法、主要结论以及最新进展,并探讨了不同研究所得结论存在差异的原因。     

我国基金持有人选时能力的实证分析

在单个证券投资基金层面上对基金持有人的现金流加权收益率与基金资产组合平均收益率进行对比是判断基金持有人选时能力的一种新方法.实证结果表明,在2004年1月至2008年6月间,当假定基金持有人的买卖行为发生在季度末时,我国开放式股票型基金持有人实际获得的现金流加权收益率月均为0.39%,与基金资产组合月平均收益率2.4%相比,相差2个百分点,年均相差27%,基金持有人不具有选时能力.进一步的稳健性检验也支持我国基金持有人没有选时能力的结论.     

国外关于基金持有人选择能力的最新研究方法评析

国外对基金经理证券选择能力的研究已经持续了近半个世纪。最近十余年来,随着行为金融学的兴起,对基金持有人选择能力的研究开始逐渐受到重视,并取得了重要进展。目前,关于基金持有人选择能力的研究方法,根据使用的数据不同,分为基于基金净资产数据的研究、基于基金持股组合数据的研究、基于基金交易数据的研究三类。今后,应设计能够更准确地反映基金持有人选择行为的指标,获得更精确的反映基金持有人买卖行为的数据,探索评价基金业绩的更为准确和稳健的方法,以进一步深化关于基金持有人选择能力的研究。     

试论我国农村基层政府的信用建设

农村基层政府是农村公共事业的直接组织者和管理者,也是中央及各级政府政策在农村的解释者、推行者.农村基层政府信用缺失,将会严重影响农村基层政府的施政效率,严重影响上级政策的有效实施.因此,必须正确定位政府的职能,转变地方政府官员的工作观念,建立新型的基层政府官员政绩考核机制,逐步化解基层政府的债务,提高农村基层政府官员的素质,加强人民对基层政府的监督制约,从而建立起高效率、高信用的农村基层政府形象.     

雁行发展理论与我国生产能力过剩产业的发展

近几年 ,我国国内市场不景气 ,我国部分行业生产能力严重过剩的问题逐渐凸现出来。这些产业严重过剩的生产能力如何寻找新的出路 ?根据雁行发展形态理论分析了这些产业的发展历程 ,提出通过细分国际市场 ,把握比较优势 ,以扩大出口 ,从而解决我国部分产业生产能力严重过剩的问题     

浅论产业政策的有效性及其影响因素

制定并实施了产业政策 ,能否实现预期的产业政策目标并促进产业的发展 ?能够在多大的程度上达到这一目标并促进产业的发展 ?这就是产业政策的有效性问题。只有通过对产业政策有效性进行分析 ,才能发现在产业政策的制定、实施过程所存在的问题 ,以积累经验 ,改进未来的产业政策实践工作。作为产业政策研究的重要内容 ,产业政策的有效性问题已经受到人们越来越多的重视。     

四川发展开放型民营经济研究

本文根据四川省发展开放型经济会议召开前夕的民营经济大调研,在大量实地调查和数据整理的基础上,对四川开放型民营经济进行了较为详尽的研究。首先,从四川省进出口总量与结构、贸易地理布局、外部投资、“三同步”发展格局等方面,分析了四川民营经济利用“两种资源”和“两个市场”的状况;其次,指出了四川开放型民营经济存在的诸如出口规模小、对技术人才引进利用不够、外资投资集中低附加值产业或高新技术产业的全球价值链的低端环节、内外源资金融合等问题;最后,提出了开放性民营经济的发展路径及对策,其路经及对策包括积极鼓励民营企业利用国外资源,参与国际市场竞争;扩大国内市场开放,为民营企业创造公开、公平的竞争环境;以及民营企业加强自主创新能力与品牌建设等。