中国资本市场信息结构有效性检验

文章从资本市场信息传导结构入手,运用有效市场理论与分形市场理论,着重分析了信息产生和利用过程,通过对中国资本市场信息结构有效性实证分析,从而得出如下结论:作为信息结构有效市场必须同时满足信息价值产生有效与信息价值利用有效,并据此提出检验信息结构有效市场的四个具体标准。     

资本市场层次拓展的博弈分析与经验证据

在信息不对称的条件下,单一层次资本市场的博弈均衡形成无效的市场类型,多层次资本市场的博弈均衡可形成有条件的高效市场类型。资本市场层次拓展是资本市场良性发展并且发挥其功能的必要条件,层次结构必须是清晰的,转板与退市制度是保证资本市场层次拓展的基本前提,强化投资者关系管理是企业降低融资成本的关键。     

天津上市公司投资效应分析

一、业绩提升。可持续发展能力不断增强 近几年宏观经济全面走强为上市公司营造了良好的发展环境，天津市上市公司经营情况全面好转，总体业绩实现了跨越式提升。2004．年前三季天津上市公司主营业务收入总额为212．74亿元，同比增长了24．88％；实现利润总额17．96亿元，同比增长10．36％；实现净利润12．71亿，获利能力明显提高。各项费用及成本支出基本控制在合理范围内，     

新经济下的知识资本与激励机制

知识经济时代经济中占主导地位的资源和生产要素，不是资本，也不是土地或一般劳动力，而是知识、先进的科技、管理方法和有价值的信息。知识资本成为企业发展的主要动力。新经济区别于传统经济就是在经济发展中科学技术起了决定性作用。原来那种密集生产、规模效应已无法拉动经济上更高的层次。在这种经济状态下，人的作用比历史上任何经济时期的作用都重要，可以说新经济就是人的经济。“以人为本”的人本主义经营思想在新经济时代大有用武之地。本文正是在这一前提下，分析了知识资本具有私有性、能动性、伸缩性、竞争性、不可逆性的特征，指出竞争是判断知识资本所有者质量高低的最好办法。以能力本位制代替关系本位制，符合知识资本所有者的要求，是中国制度创新的重要课题。同时提出了相应的激励机制，认为知识资本的所有者应该既是固定收益的索取者，即平时从企业获取固定报酬，又是剩余收益的索取者，即拥有剩余索取权。因为企业在一定程度上对知识资本拥有排他性的占有特性，企业合法的占有了知识资本的超额效用即利润。通过适当的固定报酬和剩余索取权的搭配，使知识资本所有者获得了充分的激励。具体方法可以采用股权激励和员工持股计划等。     

金融衍生工具的风险暴露与监控框架设计

分析金融衍生工具的活动特点，观察金融衍生工具的风险暴露，研究金融衍生工具各种监控方式的内涵、主要操作手法、适用的范围以及可供选择的对策，有助于建立起全球性金融衍生工具监控框架设计体系。     

长寿指数延迟年金的设计与价值测度

长寿指数延迟年金(LIDA)在转移了年金提供者的部分系统性长寿风险的同时,以较低的价格为年金购买者提供了大部分长寿风险覆盖。文章从两个维度衡量LIDA的价值:首先,长寿风险转移维度,利用LIDA的定价量化系统性风险的转移程度;其次,长寿风险覆盖维度,利用离散时间下动态最优化数值算法计算LIDA系列产品的等价财富,进而得到产品的长寿风险覆盖率。实证结果表明,长寿指数年金可以以较低价格提供80%以上的长寿风险覆盖,而LIDA为老年人提供了一系列更低价格、不同长寿风险覆盖程度的产品。老年人购买LIDA可以在保证长寿风险覆盖的同时,满足自身的流动性需求和遗产需求。     

中国大陆与亚洲新兴OTC市场动态比较

中国大陆场外交易市场的发展尚属于初级阶段.通过对中国大陆与中国台湾、印度、日本等国家和地区场外交易市场的比较分析,结合制度创新与开发开放,可寻求出一些可供借鉴的启示.     

股指期货的风险配置、传导与控制

本文通过探讨股指期货运用减震机制、平衡机制与分摊机制来实现对于整个股票市场的风险配置功能,进而使用股指期货等金融衍生工具以及通过相应的风险传导机制来转移和化解风险,提高整个市场的风险配置效率,优化风险配置结构,同时运用 GARCH 模型验证了信息传导的速度和质量,说明风险传导机制的根本原理,建立股指期货投资者情绪指数,对投资者情绪因素进行有效的量化,并最终采用 TRM 理论及模型对其进行风险控制,从而说明股指期货对于促进股票市场持续、健康、平稳发展,有着重要的现实意义.