市场环境、企业社会责任与基金安全投资转移

当市场环境不好以及不确定性增加时，基金进行安全投资转移。企业积极履行社会责任所形成的声誉资本具有“类保险”作用，在面临负面事件或不确定性环境冲击时能够防止股价大幅下跌和市值损失；基金是否会在市场环境不好时将投资组合转向社会责任绩效更高的股票进行安全投资转移呢？使用2010—2017年开放式基金样本，实证检验了企业社会责任、市场环境与安全投资转移之间的关系。研究发现，在市场环境表现不佳时，基金避险需求增加，倾向将投资组合更多地转向社会责任绩效高的股票进行安全投资转移；进一步研究发现基金和基金经理特征影响基金的安全投资转移行为，净资金流入较少、历史业绩差、经理选股能力差的基金根据企业社会责任进行安全投资转移的程度大。研究还发现，基金的安全投资转移行为对基金业绩和基金收益波动产生了积极影响。     

信贷配给、借款人特征与信贷市场结构

从信息不对称的角度研究信贷市场结构的形成原因时发现，高风险借款人在遭遇信贷配给时，可能转向非正规信贷市场融资。但是，弛们能否进入非正规信贷市场还受到借款人特征的影响，这些特征包括：自有资本规模、抵押品或项目固定资本比例和项目赢利能力。借款人特征和借款人融资顺序共同作用，使得信贷市场形成了不存在信贷市场、单一信贷市场、正规和非正规信贷市场共存等多种结构。     

社会转型期中国农户信用的特征及原因分析——基于制度经济学的视角

中国农户的信用问题一直是许多人所关注的焦点,也是政府和金融机构针对农村金融市场特点解决农村地区资金严重匮乏和不足必须要考虑的问题之一。本文通过将中国农户的信用问题放在中国社会转型这个历史背景下,从而深入研究农户信用所具有的鲜明特点以及形成这种现象的原因。     

制度变迁理论：新古典的还是非新古典的

制度变迁理论继承和发扬了新古典传统和历史－制度主义传统，但是不同时期的制度变迁理论对这两个传统的继承和发扬是有侧重的，早期制度变迁理论侧重于吸收新古典分析方法，而晚期制度变迁理论开始重视历史－制度分析方法。这是制度变迁成功的原因，也是今后制度变迁理论发展的方向，但制度变迁理论进一步发展还需要建立微观基础和动力学。     

IPO高抑价之谜：“租金分配观”还是“定价效率观”？——基于2005-2012年数据

对中国IPO极高的抑价现象存在两种不同的解释——“定价效率观”和“租金分配观”。以2005—2012年A股IPO公司作为样本,对这两种观点进行检验,结果表明：“租金分配观”只在2005-2008年成立,在2009-2012年不成立;“定价效率观”则能更好地解释2005年实施询价配售制度以来中国IPO抑价率的变化。     

金融中介理论的新发展(续)

1.搜寻和核实成本 首先分析第一阶段的搜寻和核实成本.在金融市场上,由单个贷款人去搜寻合适的投资项目和借款人的成本无疑是巨大的.     

关于经理报酬激励问题的研究展望

本文对经理报酬决定的经济与非经济因素做了全面总结,然后分析了已有关于经理报酬研究的局限性,最后对未来研究作了展望：（1）关注经理报酬激励、公司业绩和公司治理之间内生关系;（2）采用公司战略导向的报酬契约观;（3）关注经理报酬契约与未来业绩之间的关系;（4）在经理报酬契约中采用相对业绩评价;（5）采用面板数据的固定效应模型;（6）关注非经济因素的影响;（7）重新审视线性报酬函数的合理性。     

农民理性行为与农村经济可持续发展

我国农民面临的是不完全的市场经济，农民行为是一种“条件最大化”的理性行为，表现出风险规避和生产、消费决策的不可分性两个特点，运用条件最大化行为理论解释了所谓的农民非理性行为，提出农村经济发展的关键是为其创造良好的市场环境。     

总经理报酬激励强度、董事会组成和公司价值内生互动——理论与实证研究

本文首先建立理论模型分析总经理报酬激励强度、董事会组成、公司价值之间的内生互动关系;选取了2001～2007年制造行业的上市公司为研究样本,通过设立联立方程组考察三者之间的互动关系,结果发现:(1)公司价值与总经理报酬激励强度之间存在显著正向互动关系; (2)内部董事比例对公司价值有显著正的影响,公司价值对内部董事比例无显著影响,公司价值与独立董事比例、董事会规模之间不存在互动关系;(3)总经理报酬激励强度与独立董事比例和董事会规模存在显著的正向互动关系,与内部董事比例不存在互动关系。根据检验结果,我们认为,独立董事制度成为经理自利的工具,需要从制度上增强其独立性,在董事会结构中增加内部董事的比例,强化董事会促进公司长期发展的治理导向作用。