基于风险选择与投资收益的外汇储备币种结构研究

随着外汇储备规模的不断增加,国家外汇储备投资的风险偏好亦会发生相应的变化。借鉴 J. H.Makin(1971)的方法,构建外汇储备币种结构配置理论模型,讨论在效用最大化的情况下,储备资产投资如何在安全性、流动性和盈利性三原则间进行权衡。假设外汇储备仅投资于美元和欧元两种币种资产,选取2000年初~2014年第三季度的10年期美国国债和欧元区公债季度数据,运用协整分析、格兰杰检验等方法进行的实证研究发现：储备货币在外汇储备中的比重与储备货币收益率及其三阶矩显著正相关,国家外汇储备投资总体而言是风险规避型的。     

基于我国中小板股票市场IPO定价的实证分析

由于我国股票市场的发育程度远远不及国外股票市场，IPO抑价程度一直很高，到目前为止，学术界仍未对其影响因素及影响机制达成一致的理论观点。文章在这样的一个背景下，选取了2004年5月17日到2011年12月51日期间深圳证券交易所的651只中小板股票作为样本，以三种方法衡量的主承销商声誉为基础，分析造成IPO高抑价率的原因。     

住房信贷风险在货币政策调整中的表现及防范

从2007年到2009年期间，我国货币政策历经了由“从紧”到“放松”的转变过程，2008年9月15日央行下调人民币贷款基准利率和存款准备金率是分水岭。这次转变主要是应对国际金融危机的挑战和解决国内经济运行中的突出矛盾，传递了国家提振经济的信号。银行应加大贷款审查力度，建立健全风险转换机制，实施业务多元化战略，加快建立信用评级机构。