管理者过度自信、政府干预与商业信用

虽然关于商业信用的研究已取得了较为丰富的成果,但是这些成果主要是从企业内部特征来分析的,很少考虑我国特有的国情。笔者以沪深两市2007年～2009年间的上市公司为研究对象,从政府干预和管理者过度自信两个方面对企业提供商业信用的影响进行了探讨。研究发现:政府干预的程度与企业提供的商业信用负相关;管理者过度自信与企业提供的商业信用正相关。进一步分析表明,当存在管理者过度自信的企业是国有企业时,提供的商业信用比民营企业的更少。     

管理者过度自信、市场竞争与商业信用

基于行为金融视角,考量沪深两市2007～2011年上市公司管理者过度自信与商业信用的关系。结果表明,管理者过度自信与提供的商业信用正相关。民企面临的市场竞争大于国企,使得过度自信的管理者会提供更多的商业信用,而国有企业不存在这样的关系;同时,在竞争行业与管制行业之间,也表现出这种显著性关系。     

信息披露、寻租与政府补贴有效性

采用深交所信息考评结果作为信息披露质量的代理变量,考量政府补贴的寻租行为及其有效性。实证显示,信息披露质量较低的企业,获得的政府补贴更多,但政府补贴无益于企业绩效和社会绩效的提高,从而支持了企业寻租假设。结果表明,信息透明度的提高有助于政府补贴资金的有效配置,提高社会整体福利。     

制度环境与商业信用融资有效性

基于2005年至2009年的上市公司样本,研究了制度环境对商业信用融资的有效性。研究发现,市场化程度越高,企业获得的商业信用融资越多,并且商业信用融资显著提高了企业的经营绩效和市场绩效;国有企业获得的商业信用融资更多,但并没有因此提高企业的经营绩效和市场绩效,民营企业获得的商业信用融资更少,但是商业信用融资显著提高了企业的经营绩效和市场绩效。进一步研究发现,市场化程度的提高可以纠正由于产权约束而导致的商业信用融资低效率配置。实证结果表明,市场化改革可以缓解企业融资约束,实现商业信用融资的有效配置。     

政府补助、公司治理与薪酬差距——基于A股上市国有企业的数据检验

依据2011～2013年在我国A股上市的国有企业样本,考量政府补助对薪酬差距的影响.结果表明,拥有绝对权力的国有企业管理层借助政府补助谋取私利,加大了管理层与普通员工的薪酬差距.完善的公司治理机制能够有效的缓解管理层借助政府补助而导致的薪酬差距扩大.