货币政策、企业家信心与上市公司投资效率*

企业、企业家等微观主体对货币政策的反应，在较大程度上影响货币政策的效果。货币政策可通过对企业家信心的影响，进而对公司投资效率产生作用。基于中国2007—2016年40个季度A股上市公司样本的实证研究表明：企业家信心在货币政策传导过程中有不可忽视的作用。企业家信心增强或者货币政策宽松时会加剧过度投资，减轻投资不足；企业家信心减弱或者货币政策紧缩时可以有效抑制过度投资，但会加剧投资不足。其中，国有企业对企业家信心和货币政策松紧的敏感性更强。进一步，货币政策对企业投资效率的影响，也会通过货币政策和企业家信心的交互作用而发挥作用。这种作用在国有企业和非国有企业之间无显著差异。     

不同利率对我国上市银行信用风险的影响

对我国16家上市银行进行的实证检验表明：3个月同业拆借利率与银行信用风险显著正相关，人民币5年期基准存款利率与银行信用风险的关系不确定，人民币1年期基准存款利率与银行信用风险显著正相关，贷款利息收入占贷款比例与银行信用风险显著负相关。     

货币流通速度对稳定价格总水平影响的分析

货币流通速度影响货币供给,进而影响央行稳定价格总水平的成效.1999年～2002年通货紧缩时期和2004年、2007年通货膨胀时期,对货币流通速度的预测偏差及货币流通速度的长期走势制约了央行稳定价格总水平作用的发挥.因此,应充分考虑货币流通速度变化,采取相应对策提高我国货币政策对稳定价格总水平的成效.     

基于结构突变理论的我国货币法流通速度的长期趋势

本文利用结构突变理论，对我国狭义、广义货币流通速度的数据生成过程进行了实证研究，结果表明：改革开放以来，我国狭义、广义货币流通速度服从于单位根过程，数据生成过程并未发生结构突变，因而基本保持了持续下降的“稳定态势”。     

论户籍改革与迁徙自由

我国户籍制度的形成有着深刻的历史背景,其制度的落后已不适应市场经济发展的需要,必须制定更加合理有效的管理方式对其进行全面的改革;而户籍改革的最终目的就是要实现公民的迁徙自由。     

货币流通速度和产出变动的动态一般均衡分析

结构冲击如何影响我国货币流通速度和产出变动的动态一般均衡分析结果表明：货币、制度冲击使货币流通速度和产出基本上同向变动。短期内，技术冲击使货币流通速度下降，表明我国狭义货币具有奢侈品特征。就货币流通速度的变动而言，制度和货币冲击具有持久的正向效应，制度冲击最重要，货币冲击次之，技术冲击不重要，没有长期影响。就产出的变动而言，货币冲击产生了持久的“Tobin效应”，制度、技术冲击具有显著、持久的正向效应。制度冲击最重要，技术冲击次之，货币冲击不重要。     

我国货币流通速度研究述评

本文回顾了我国货币流通速度的研究成果,认为我国货币流通速度理论研究的深入性和实证研究的精确性存在不足,指出了今后进一步研究的方向.     

消费者通货膨胀感受的性别差异及原因

调查数据显示,女性消费者所感受到的通货膨胀要显著地高于男性.原因何在？本文基于微观个体通胀感受模型发现,在“损失厌恶”、“过度自信”、“锚定效应”等心理偏差和“易得性”心理法则的作用下,消费者倾向于高估通胀,而且消费者购物频率越高、经济境况越差、通货膨胀知识越缺乏,则其对通胀的高估就越严重.从而可以推测,女性通货膨胀感受度普遍高于男性的原因可能是:(1)女性经济境况平均来说比男性差;(2)女性购物频率平均高于男性;(3)女性比男性更缺乏通货膨胀知识.进一步基于问卷调查数据和心理实验两种方法进行了实证分析,结果都表明,居民通胀感受所表现出的性别差异确实可以归因于女性和男性在以上三个方面的差异,而不是因为女性生来就具有与男性不同的思维特质.这个结论有重要的政策含义.     

基于金融稳定的非线性泰勒规则*——中国的经验证据

本文首先构建了金融稳定指数，并结合中国实际进行了验证，结果表明该指数能够较好地反映中国金融业的稳定状况；然后基于STR模型构建了考虑金融稳定的非线性泰勒规则模型，并以中国的经验数据进行了估计和检验。结果发现：以滞后一期产出缺口为转换变量的、考虑金融稳定的泰勒规则呈现出非线性特征；与不考虑金融稳定的非线性泰勒规则相比，以滞后一期产出缺口为转换变量的、考虑金融稳定的非线性泰勒规则，满足泰勒条件，在拟合优度方面表现更好，有助于中央银行在实现价格、产出目标的同时兼顾金融稳定。     

我国货币流通速度长期下降的经济和金融因素

广义货币化、储蓄存款持续高增长且沉淀在银行体系内、1994年以来外汇储备持续快速增长、经济及金融效率低下是对我国货币流速长期下降起重要作用的经济和金融因素。我国应进行相应的经济、金融改革，以逐步改变货币流通速度较低的现状。