基于市场预期行为的货币政策透明度检验

通过考察金融市场参与者的行为变化或分析市场利率在政策公告后的变化趋势,可以间接对货币政策透明度进行度量;利用相应的货币政策透明度检验模型和我国金融市场的利率数据进行检验,可知我国中央银行在基准利率调整和准备金率改变等重大的政策决策上,货币当局更倾向于采用模糊的政策操作方式,由此会导致市场预期的混乱,并最终对政策实施效果产生负面影响,因此,我国有必要借鉴西方国家的政策操作经验,进一步增加政策操作方面的透明度,并借以最终建立一个简单透明、效率更高的政策调控框架。     

基于金融形势指数的货币政策操作风险研究

在货币政策操作过程中,中央银行对宏观经济形势的认识偏差,货币政策工具及政策调控时机的选择不当,以及政策信息的披露不及时等,都有可能误导公众预期和增加市场不确定性,从而引致货币政策操作风险。通过建立金融形势指数并考察其实际值与均衡值之间的离差状况,结果表明金融形势指数及其偏差可用于间接测度政策操作风险的大小,所得到的风险指数可作为宏观调控中的参考指标。     

货币政策透明度指数:理论方法与实证检验

文章通过建立货币政策透明度指数,并利用我国金融市场的利率数据进行检验,认为我国中央银行在基准利率调整和准备金率改变等重大政策决策上,货币当局更倾向于采用模糊的政策操作方式,由此可能会导致市场预期的混乱,并最终对政策实施效果产生负面影响。因此,我国有必要借鉴西方国家的政策操作经验,进一步有选择地增加货币政策操作的透明度,并借以最终建立一个简单透明、效率更高的政策调控框架。     

利率制度约束下的上海国际金融中心建设

我国利率市场化还不能在近期内实现，为减少非市场化的利率对上海国际金融中心建设进程的影响，上海市在短期内应致力于地区经济金融实力的增强、软硬件设施的建设及市场环境的改造，以趋利避害，从而在较短的时间内将上海建成功能型的国际金融中心。     

货币政策操作中的告示效应研究

近年来,西方国家在货币政策操作中逐渐利用告示效应来实现其政策利率目标.在告示效应对经济变量施加影响的作用机制中,中央银行的信誉度、责任性及透明度状况起了重要作用.相比传统的公开市场操作,告示操作具有影响直接、效果明显和操作成本低等优点.基于此,我国有必要在货币政策操作中强化告示效应的影响机制,以建立一个更为简明有效的货币政策操作框架.     

"公告操作":西方国家货币政策操作的新范式

近期西方国家的货币政策实践反映出“公告操作”正逐渐取代公开市场操作的位置，并在利率调控中发挥重要作用的发展趋势。实践表明，“公告操作”更为简单透明，有利于正确引导公众预期，并具有更好的调控效果。因此，在货币政策的未来发展中，“公告操作”极有可能成为中央银行另一个有力的政策操作工具。     

深入分析和研究零准备金制度对我国利率市场化有重大意义

准备金制度表现为商业银行要以库存现金和在中央银行存款的形式持有一部分资产,这种资产的持有没有回报,所以,准备金就成为商业银行额外负担的“准备金税”。大银行集团可以将银行的存款转移到非银行金融机构中去,从而规     

利率走廊:我国利率调控模式的未来选择

对于银行间同业拆借利率的调控,我国中央银行更倾向于通过控制货币供给量来实现,而西方国家近年来的政策实践表明,通过设定利率走廊可以对商业银行等金融机构的储备需求行为施加影响,从而引导市场利率向政策利率目标靠近,因此我国有必要借鉴这种新的利率调控思路,从而建立一个操作更为简单透明、效率更高的利率调控框架.     

电子货币对货币政策效果的挑战

本文介绍了国外学者关于电子货币发展对货币政策效果影响的观点 ,并指出电子货币将减少公众对央行基础货币的需求 ,削弱以货币供给量为基础的货币政策效果 ,甚至可能使其失去作用。同时 ,本文分析了我国使用电子货币在短期内可以提高货币政策的效果 ,但从长期来看货币数量调控效果也会下降。因此 ,我们应尽早做好向利率调控转轨的准备。     

基于对冲基金的投资组合新架构研究

本文在分析传统的投资对冲基金组合架构存在不足的基础上,提出了新的资产组合构架模型,并通过美国市场的数据论证了对冲基金为何不是一个纯粹超额收益的制造者而更多是一个风险溢价的提供者以及将对冲基金与传统资产有机整合到一起的好处,为投资者优化资产投资组合提供了新的方法。