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文章实证检验了机构投资者是否存在通过管理媒体报道来获取超额收益的行为。研究发现:(1)媒体报道对股票价格的影响符合“注意力驱动效应”,即媒体报道数量与股票超额收益显著正相关;(2)机构投资者会利用媒体报道的这一效应来获取股票超额收益,即机构投资者存在利用媒体来制造信息噪音以引导市场热点的短期炒作行为,进而验证了“主动媒体管理”假说;(3)机构投资者的媒体管理行为会提高其所持有股票未来大幅下跌的可能性,即带来更大的股价崩盘风险。文章将机构投资者行为和媒体报道进行了有机结合,拓展了相关领域的研究文献,而且研究结论为进一步规范机构投资者行为和媒体报道提供了经验证据。 相似文献
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选取2006-2015年中国沪深A股上市公司为研究样本,实证分析风险管理委员会对公司风险的影响及其作用机制.结果发现,风险管理委员会能够显著降低公司风险(财务风险和市场风险),并且这种效应在市场化程度较低的地区更加显著.作用机制检验表明,公司战略激进度在风险管理委员会降低公司风险的过程中起部分中介作用.进一步研究显示,当风险管理委员会成员与审计委员会成员交叉任职,以及风险管理委员会的独立性越强、规模越大、成员财务专业背景比例越大、召集人为董事长或CEO时,风险管理委员会降低公司风险的效果更加显著. 相似文献
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本文将银监会公布的金融许可证信息与中国工业企业数据库相匹配,考察了银行竞争对僵尸企业资本结构动态调整的影响机理。研究发现,银行竞争通过提高僵尸企业的融资成本显著加快了其资本结构调整速度,尤其是降杠杆的幅度。进一步研究表明,在货币政策宽松期,银行竞争对僵尸企业降杠杆的促进效果会更明显。此外,预算软约束小、外部融资依赖程度高、规模小的僵尸企业去杠杆的速度更快。本文立足于中国金融体系深化开放的现实情境,聚焦于僵尸企业这一特定主体的资本结构决策,为金融市场的竞争机制如何助力僵尸企业去杠杆提供了一定经验证据。 相似文献
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