沪深300指数期货对A股市场波动性影响的传导机制分析

利用同一样本空间下的多元波动率模型进行实证检验的结果显示,股指期货的推出加剧了现货市场的波动,其中原因不仅源自现货市场的基本面因素,还源自股指期货的高波动性明显冲击了现货市场,从而加剧了现货市场的波动性.而这其中的传导机理在于:在当前我国股指期货市场个人投资者占绝对比例的现实格局下,股指期货市场存在的正反馈交易效应、价格引导机制以及期现套利对冲不充分等三方面因素的叠加,最终将影响现货市场的波动,进而冲击现货市场的稳定运行.     

MBO曲折前行

国外的MBO是企业进行资产重组或反收购的一种特殊方式;而在中国的主流意识里,MBO已上升为一种先进的产权制度改革方式。然而,中国在经济转轨过程中,还存在改革不配套、法制不健全、制度设计受到局限、市场体系不完善等诸多问题,使得MBO在实践中遭到多方质疑,最终导致了2003年3月财政部对国内MBO的叫停。然而,国内MBO的步伐依然停而不止,在地方国企改制深化、地方国资退出的进程中,那些所有制背景为国有或集体控股、产业背景为一般竞争性行业的企业更有曲线MBO的可能。     

QDⅡ机制的建立及影响

考虑到QDII机制被国内投资者视为资金外流的利空政策,以及市场目前的承受能力相当脆弱;再加之,QDII机制对香港市场的资金供给作用有限,而旨在推动香港经济振兴的CEPA(《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》)协议刚于2003年6月份签署。因此,我们认为,QDII的推出是大势所趋,但管理层不会在年内贸然出台该政策。     

情绪指数构建的设想与应用

有别于建立在投资者行为完全理性基础之上的传统主流金融学,行为金融学认为市场中的参与者并非完全理性的,其投资决策行为并非完全建立在理性预期、风险回避、效用最大化以及相机抉择等假设基础之上,而往往会依据个人经验采用简单有效的主观推断来进行投资决策。并且,投资者的非理性情绪往往会相互影响、传染,并在外界的不断干扰下进一步得到...     

喜中选优——高预增公司大检阅

预喜公告纷至沓来根据Wind资讯统计,截至08年1月4日,沪深两市共有600家上市公司发布07年全年业绩预告,其中,预告业绩增长(包括扭亏、预增、略增续盈)的公司453家,占发布业绩预告公司总数的75.50%;预告业绩有     

境外券商的创新路径及其启示

境外券商的创新实践表明，其创新一般遵循经营模式创新、业务创新、组织创新、管理创新的路径逐步展开。借鉴境外券商的创新路径及思路，国内券商可以从几方面进行创新的探索：结合实情，调整经营模式；拓宽融资渠道，夯实资金基础；适应金融创新潮流，推出多样化的金融产品系列；将“以客户为核心”的服务理念融入到组织结构的调整中；改造“集权有余、灵活不足”的管理模式，激发围绕“客户需求”的创新活力；完善激励机制和风险管理体系，为创新机制的有效发挥提供制度保障。     

我国农民收入水平变动趋势分析

我国近年来农民收入增长缓慢,原因在于：农业的弱质性决定农民增收的艰难性;农业生产结构不合理;农村财税政策和金融政策存在弊端;以及农业资源约束加剧、农民组织化程度低等。尤其是城乡分割的管理体制和分配制度,使得农民相对收入逐年下滑。因此本文提出,改善农民收入状况要有新思路。     

中外合资企业公司治理模式简析

中外合资企业双方的不同历史文化背景 ,以及双方合作目标存在的一定差异 ,使得合资企业的公司治理既受到国外母公司治理模式的影响 ,又受到中国经济环境的制约 ,在实践中主要表现出如下特性 :股权相对集中 ,以法人持股为主 ;董事会缺乏独立性 ;内部监督功能削弱 ;对控制权的争夺始终存在 ;适应国情的调整。     

我国证券公司业务转型路径之思考

基于对证券公司经营本质与基本功能的认识,指出证券公司的转型要立足本源,把服务于实体经济作为转型发展的方向,把以客户为中心进行的创新作为转型发展的关键动力,把建立有效的内控机制作为转型发展的必需基础.在此基础上,借鉴美国证券公司转型发展的实践经验,结合当前我国证券公司面临的现实情况,提出了我国证券公司主要业务的转型方向及路径,其中:经纪业务要由通道型服务向财富管理服务转型,投行业务要由单一的融资通道服务向综合的金融服务转型,证券自营业务要由相对单一的投资模式向多样化的、策略性的投资模式转型,资产管理业务要从基金式的业务模式向信托式的业务模式转型.