兼任高管与公司价值:来自中国的经验证据

本文实证检验了上市公司高管直接为第一大股东或实际控制人,或其同时也在第一大股东或实际控制人处任职时(即‘兼任高管’)与公司价值的相关性。通过分析中国A股上市公司2001年至2009年的数据,本文发现存在兼任高管的上市公司,公司价值显著较低。进一步研究显示,尽管存在兼任高管的公司,总资产收益率和销售利润率显著更高,但同时从事了规模更大、频率更高的与担保相关的关联交易,并且发生信息披露违规的可能性也更高。这些结果意味着,尽管兼任高管可以加强控股股东对公司的控制,但在新兴市场中,这种行为方便了大股东侵占中小股东利益,最终与公司价值显著负相关。     

浅议营业税改征增值税对企业科技创新水平的影响

营改增在研发与技术服务业、信息技术服务业中的科技创新型企业里的推广,对这些企业的科技创新水平会带来何种影响?本文对此问题进行初步分析,并提出了相应的政策建议。