交易所与银行间两个国债回购市场的比较分析

本文主要从国债回购市场的现状出发,分析了当前我国国债回购市场的存在的问题,并从风险和成本效益两方面对两市场的回购制度进行了比较分析。从发展趋势看,银行间和交易所的国债回购合二为一是必需的,统一的国债回购市场将有助于国债回购利率作为市场基准利率发挥作用。     

中国股票市场的三因子时变风险溢价模型研究

Fam和French(1993)提出的三因子模型,已经被国外很多学者证明能较好的解释股票的收益率差异.本文正是在其理论基础上,采用了类似的验证方法来检验中国的股票市场是否能用三因子模型解释,结果发现在大部分行业,它也同样能适用于中国的股票市场.     

含跳跃过程单因子利率模型的估计——基于中国国债回购利率的实证分析

在CKLS模型的基础上，我们提出了一个加入跳跃过程的单因子利率期限结构模型。通过对我国国债回购利率的实证检验，发现加入跳跃过程后，模型不但能更好地拟合实际数据．而且揭示了利率均值回复和水平效应的部分原因，从而增强了模型的解释能力。     

跨境上市与证券市场流动性之争研究述评

跨境上市以及跨市场证券交易的迅猛发展,对全球证券市场产生了较大的影响。本文对跨境上市对市场流动性影响的国内外研究进行了综述。综合国外研究发现,企业跨境上市对企业母国证券市场的流动性冲击主要有正向效应、负向效应和双赢局面三种可能,具体取决于该国市场的实际情况。影响流动性冲击方向的主要因素包括:母国市场散户投资者数量,市场透明度和市场间信息关联度,时区差异、佣金费率和母国市场发展程度,政府资金管制以及市场间证券报酬率的相关性五个方面。国内针对跨境上市的相关研究也在不断开展,但是针对跨境上市对我国证券市场可能造成的冲击和影响的研究还比较匮乏,有待加强。     

零售企业竞争力评价体系构建与实证研究——以山东省零售企业为例

在对以往相关研究文献回顾的基础上,构建了零售企业竞争力综合评价指标体系,以山东省17个地级市的零售企业为研究对象,通过主成份因子分析法进行实证研究.结果表明,经营规模、效益水平、市场潜力、增长能力、财务能力是影响零售企业竞争力的主要因素,并据此对山东省各地市零售企业竞争力发展现状进行评价,提出了提升山东省零售企业竞争力的对策建议.     

孙中山开发西部的构想

孙中山先生早期就提出了有关开发我国西部的一些构想。这些构想包括发展西北地区农牧业、羊毛工业、采矿业、交通运输业 ,以及向西部移民和在西部建立金融机构、实业公司和实业团体等经济思想。虽然他所倡导的诸多方案 ,未能在当时实现 ,但历史的发展已经证实了其构想的科学性和合理性     

含跳跃过程的单因子利率模型研究——基于中国国债回购市场的实证分析

在CKLS模型的基础上,笔者提出了一个加入跳跃过程的单因子利率期限结构模型。通过对我国国债回购利率的实证检验,发现加入跳跃过程后,模型不但能更好地拟合实际数据,而且揭示了利率均值回复和水平效应的部分原因,从而增强了模型的解释能力。     

流动性、风险收益与B股市场境外投资者行为

通过对B股市场的流动性、风险及国外投资者的投资动机进行了研究和度量后发现,B股市场对内开放的确加强了它的流动性,但是B股市场波动风险依然高于A股市场,且国外投资者投资B股市场受流动性变化影响不大,因为其他们投资的主要目的不是分散风险而是获取超额预期回报率。因而,在B股市场存废问题在短期内不能解决的情况下,加强B股市场管理,改善市场结构,对国外投资者的投资行为进行合理的监督和引导是完善B股市场的非常重要的举措。     

新汇率体制下中国上市公司外汇风险暴露研究

本文以沪市180指数样本股作为研究对象,通过测量上市公司经营活动产生的现金流相对贸易加权汇率指数及我国主要贸易伙伴货币汇率变化的敏感度,来考察我国企业的外汇风险暴露问题。研究显示,我国上市公司总体外汇风险暴露程度比较高,公司规模与短期外汇风险成正比关系,外国控股程度的高低对风险暴露则没有明显的影响。     

“煤与非煤并重”——煤炭企业产业资本运营的主要出路

如何搞好产业资本运营,实现"煤与非煤并重,发展非煤产业"的产业运营政策,将是今后煤炭企业的主要出路。从煤炭企业整体来看,以煤炭生产为基础,发展非煤产业,综合开发一系列与煤炭相关的下游产品,大力开发非煤高、新技术产业,并使其达到最佳经济效益的生产规模,是提高煤炭企业经济效益,彻底扭转煤炭企业贫穷落后局面的根本出路。