中国家庭股市资产价值变动对居民消费的影响——来自CHFS的微观证据

近年来针对股市资产价值变动与消费关系的研究多采用宏观数据，难以揭示股市资产价值变动对居民消费影响的细节。为克服以上缺陷，文章利用中国家庭金融调查（CHFS）数据分析股市资产价值变动对中国居民消费的影响。实证结果表明：（1）股市资产价值变动对居民消费的影响总体较弱，其中市值变动的财富效应主要体现在改善性消费上，而对饮食等日常必须消费和奢侈品消费影响较小，这可能与我国居民的收入结构和投资方式有关；（2）随着年龄增长，居民的收入分布和资产配置倾向发生改变，股市资产价值变动对不同年龄居民消费的影响呈现先减小后增大的U型分布。研究结论揭示了股市资产价值变动对居民消费影响的分布特征，为今后股市改革方向提供了建议。     

基于泰勒规则的人民币套息交易

本文利用泰勒规则对汇率改革以来的人民币汇率进行预测,基于各种预测模型构建模拟的人民币/美元套息交易策略,并依据风险调整收益、最大回撤率和收益偏度等指标来考察各交易策略的获利能力.实证结果表明:基于人民币的套息交易可以获得明显的收益,而基于泰勒规则预测的套息交易收益更佳,它超越了作为比较基准的随机游走模型的表现.考虑了经济基本面中不可直接观测的时变因子的影响作用后,套息交易的收益改善程度尤为明显.这为比较和权衡相关汇率模型的预测能力提供了新的视角.此外,对比在岸市场和离岸市场人民币套息交易的收益表现,说明在人民币利率市场化进程中健全金融监管和对资本账户采取适当管制措施是必要的.     

Vertical integration vs. specialization: a nonparametric conditional efficiency estimate for the global semiconductor industry

Journal of Productivity Analysis - This paper applies a two-stage nonparametric approach to compare companies operating in different business models in the global semiconductor industry. Using...     

军民融合协同创新驱动产业园区高质量发展研究

军民融合产业园区高质量发展对于推进军民深度融合、在全国形成可复制可推广经验具有重要意义。军民融合协同创新通过促进新知识涌现、推进新产业集聚发展，最终汇聚经济发展新动能，驱动园区高质量发展。在提出军民融合协同创新驱动园区高质量发展的机理与组织框架基础上，将发展模式归纳为以分享经济为背景的资源共享模式、以新型研发机构为核心的第三方模式、以产业联盟为核心的产业链拓展模式和以交易平台为核心的“PPP”模式，最后提出相关对策建议。     

我国“一带一路”沿线地区风险投资时空分布及影响因素研究

深入分析我国“一带一路”沿线地区风险投资时空格局及影响因素，有助于促进创新创业与企业发展、提高区域科技创新水平。运用空间分析方法和空间计量模型，对2003-2018年我国“一带一路”沿线139个城市风险投资的时空分布特征及影响因素进行分析，结果表明：①沿线地区的风险投资发展具有不均衡性，呈现为沿海高、西部低的分异格局；②风险投资的全局自相关系数均为正，呈现出明显的空间集聚特征；③风险投资机构数、国家高新区数量、风险投资退出、政府引导基金发展、财政科技支出对区域风险投资具有显著促进作用，环境污染对风险投资有一定抑制作用。随着ESG投资理念逐渐获得认可，沿线地区可以通过提升绿色发展水平促进风险投资发展。     

供应商创新性提升机理：制造商—供应商社会资本作用研究

提升供应商创新性能有效促进制造商产品创新。基于社会资本理论和知识基础观，从制造商视角出发，构建制造商—供应商社会资本各维度对供应商创新性的作用机理模型。通过对216家中国装备制造企业进行问卷调查，利用结构方程模型，验证制造商—供应商社会资本、制造商使能的供应商知识整合与供应商创新性之间关系的理论逻辑。研究发现：①制造商—供应商社会资本各维度对供应商创新性均具有正向作用；②制造商使能的供应商知识整合两个维度均正向影响供应商创新性；③制造商使能的供应商知识整合在制造商—供应商社会资本各维度与供应商创新性间扮演不同中介作用。结论揭示了制造商—供应商社会资本提升供应商创新性的过程机制，对制造商开发供应商创新潜能具有一定启示。     

中关村科技园区创新质量的时空集聚效应研究

创新作为中关村科技园区的基本属性，创新质量决定了中关村科技园区发展质量。科技园区促进区域产业集聚，集聚显著影响科技园区创新，但缺乏对“一区多园”创新质量的综合集聚效应研究。由此，建立中关村科技园区创新质量指标体系，在分析中关村科技园区3种集聚模式的基础上，建立集聚模式对创新质量影响的动态空间面板模型；以2006—2017年中关村科技园区等相关数据为基础，研究不同集聚模式与创新质量的时空效应并对其进行分解分析。结果表明，中关村科技园区创新质量呈现显著时间循环效应和空间溢出效应，各园区创新质量空间集聚存在高-高、低-低等模式并随着时间推移发生跃迁。所有园区受到正向显著的专业化集聚影响，大兴-亦庄园受到负向显著的多样化集聚影响，而房山园、密云园和延庆园受到的多样化集聚影响不显著，海淀园、朝阳园、大兴-亦庄园、东城园、西城园、通州园、门头沟园和顺义园受到市场竞争集聚效应的影响。     

生态农场绿色发展影响因素研究——基于119个生态农场的调研数据

基于黄淮海地区北京、山东和河北三地119个生态农场的调研数据,通过统计描述阐释生态农场特征,并借助Probit模型,以生态农场绿色生产为切入点,探讨如何推动生态农场绿色发展.结果 表明:相对于一般农业经营主体而言,生态农场负责人相对年轻,受教育水平更高,拥有良好的环保、健康和市场意识,且普遍采用多种绿色生产措施;生态农场绿色生产作为绿色发展的重要内容,不仅受到负责人个体特征、农场生产经营特征等内生因素影响,也会受到政府绿色生产补贴特征、监管者质量管控特征等外生因素影响.鉴于此,在促进生态农场发展相关政策制定过程中,不仅需要关注农业从业者环保健康意识提升和人力资本水平提高,还应进一步增强绿色生产激励的可持续性,完善质量管控措施.     

高新技术企业研发团队沟通行为对自主创新绩效的影响——以知识吸收能力为中介变量

在知识经济时代，知识是企业发展和创新的源泉与重要资源。研发团队沟通行为是影响高新技术企业自主创新绩效的重要因素，探究其对自主创新绩效的影响机制具有重要意义。以社会认同、知识共享等理论为基础，以知识吸收能力为中介变量，分析高新技术企业研发团队沟通行为与自主创新绩效的关系，运用逐步回归分析法对288份有效样本进行实证分析。研究发现：研发团队合作性沟通对团队产品创新绩效和工艺创新绩效有正向影响；研发团队竞争性沟通和回避性沟通对团队产品创新绩效和工艺创新绩效有负向影响；知识吸收能力在研发团队合作性沟通、竞争性沟通与自主创新绩效的影响中起显著中介作用，但是在研发团队回避性沟通对自主创新绩效影响的中介作用不显著。结论为提升高新技术企业研发团队自主创新绩效提供了新的方法与路径，对企业提高知识共享与创新能力，开展创新活动具有重要启示。     

On commodity price limits

This paper examines the behavior of futures prices and trader positions around the occurrence of price limits in commodity futures markets. We ask whether limit events are the result of shocks to fundamental volatility or the result of temporary volatility induced by the trading of noncommercial market participants (speculators). We find little evidence that limits events are the result of speculative activity, but instead associated with shocks to fundamentals that lead to persistent price changes. When futures trading halts price discovery migrates to options markets, but option prices provide a biased estimate of subsequent future prices when trading resumes.