内部公司治理与股价操纵的关系——基于中国上市公司的实证研究

从理论和逻辑上分析,股价操纵与公司治理之间应存在密切关系。笔者基于中国上市公司的股价操纵案例,选取对照样本组并运用二项逻辑回归分析进行了实证考察。研究表明,被操纵的公司不但在信息披露方面呈现出异常行为,而且在董事会特征、股权结构等公司治理方面也出现了异常。这证明中国上市公司的内部治理机制与股价操纵行为存在着紧密联系。其启示是,完善上市公司内部治理机制是遏制股价操纵的重要措施。     

内部公司治理与股价操纵的关系——基于中国上市公司的实证研究

从理论和逻辑上分析,股价操纵与公司治理之间应存在密切关系。笔者基于中国上市公司的股价操纵案例,选取对照样本组并运用二项逻辑回归分析进行了实证考察。研究表明,被操纵的公司不但在信息披露方面呈现出异常行为,而且在董事会特征、股权结构等公司治理方面也出现了异常。这证明中国上市公司的内部治理机制与股价操纵行为存在着紧密联系。其启示是,完善上市公司内部治理机制是遏制股价操纵的重要措施。     

关于美国家庭高负债消费问题的探讨

美国是个家庭高负债消费的国家,本文在追溯美国家庭负债消费历史渊源的基础上,分析了近二十年美国家庭负债消费带来的主要问题,发现近十几年以来美国家庭负债消费明显扩大,2001年以后在低利率政策和资产泡沫之下负债消费逐渐脱离收入上升轨道而依赖于资产价值的增长;重贷套现政策鼓励家庭增加负债,消费住房;债务负担越来越绑定在中低收入家庭身上。这些问题是应当引起我们充分注意的。     

校企合作培养硕士研究生的模式与创新探讨

校企合作开放式培养硕士研究生是新型高层次复合型人才培养的重要途径之一,其内涵在于企业真正和深入参与研究生的培养过程,培养出适合企业需要的中高级人才。现有校企合作培养硕士研究生的模式主要有三类：高校主导型、校企共同主导型与企业主导型。其中高校主导型的代表类型有学术性学位＋阶段性企业实践、传统的专业学位培养模式和企业选送高校集中委培模式,校企共同主导型的典型代表为“交大-宝钢模式”、企业工作站模式和企业培训模式。现有模式在培养精、专、深的高级复合型人才方面存在不足,有待进一步创新。产业硕士培养模式是一种值得深入研究和应用的创新途径,目前一些高校推出的面向产业的EMBA培养模式是此方面的重要探索。     

广东省个人汽车消费信贷现状及其发展探讨

一、广东省汽车消费信贷的发展现状和潜力 1.广东省汽车消费信贷的发展现状. 去年,广东省以高收入群体为主要客户的汽车消费呈现爆发性增长.2001年全省城镇居民家庭平均每百户购买家用汽车0.69辆,同比增长50.7%.至2001年末,每百户居民拥有家用汽车2.33辆,同比增长37.1%.[2]而广东省城市经济调查队最近对全省18个市、县的820户城镇居民家庭进行了一次收入预期和消费意向的跟踪调查,调查结果显示,54%的被调查者表示今年将增加消费,4.1%的居民家庭表示要购买汽车,比去年的调查结果提高了2.8个百分点.[3]     

中国企业整体上市的模式比较与策略选择

本文以近期实施整体上市的中国企业为观察样本,借助"壳"这一概念,将现有的整体上市分为借壳、造壳和并壳三类一级模式,并在此基础上做了进一步细分。论文还总结归纳了各种模式的优缺点和适用方法,指出对模式的选择关键在于上市公司、上市公司股东及其下属资产的特征及其之间的关系等因素适合采用何种模式,而是否合适则取决于:这一整体上市模式能否以低成本高效益来实现整体上市,实现资源整合、资产增值等预期目标。     

论资本市场与农村经济发展

在目前农村融资渠道无法满足农村经济发展而导致农业发展严重滞后的情况下，笔者认为应当积极构造多元投资主体，在全社会范围内，多渠道、多形式吸收资金流向农业。利用资本市场，广泛吸引工商企业和城乡居民进入农业领域。通过发展大中型农业类企业，支持其进入资本市场发行债券和股票，形成集团化的大规模农业企业，同时引导已上市的工商企业进军农业，并允许地方政府发行农业建设专项债券。这样不仅能有效利用社会上的富余资金，同时也能够促进直接金融与间接金融的相互配合和协调发展。     

基于EME-E范式的资产重组中股东利益均衡研究

本文引入不含利益倾向性判断的"股东利益均衡"概念,提出均衡判断方法,并发展了一个"环境—模式—效率—股东利益均衡"(EME-E)的分析范式,考察资产重组中的股东利益分配问题。研究发现,整体上市这类大股东主导的重组现象在表面上是"支撑行为",但其重组效率为负,表明股东利益并不均衡,小股东的利益可能被侵占。该发现有助于解释大股东为何从消极的上市公司"救火队员"转向积极的"锦上添花"。进一步分析显示,一些模式和环境的重组绩效相对较差,与更严重的股东利益不均衡相联系,其形成机理在于大股东受到的监控和约束相对更宽松。本文认为,重组模式和环境的选择等内部治理机制有助于缓解但难以消除股东利益不均衡,尚需引入外部治理机制以有效制约大股东的机会主义行为,进行策略创新和制度创新以实现股东利益均衡。     

沪市A股过度反应和反应不足的实证研究

在对股票超额收益率采用两种不同的计算方法后发现,在投资组合的形成期内表现最好的赢者组合和表现最差的输者组合,绝大多数在持有期内的收益率都不能高于市场平均收益率,而且随着持有期的延长,赢者组合和输者组合负的超额收益率开始变得显著,这说明前者存在过度反应而后者存在反应不足.此外,两个组合之间收益率的差距却始终不显著,无论是在赢者组合表现得比输者组合好的情况下还是输者组合表现得比赢者组合好的情况下,两者的差异在统计上全都不显著.这样,利用两组合收益上差距的动量策略和反转策略无法获得显著的收益,这两种策略在沪市A股中基本是不可行的.