金融资产厚尾分布及常用的风险度量

本文首先运用正态分布、带有位置-尺度参数的t分布、logistic分布、极值分布、-stable分布和核密度估计对上证综指收益率分布进行拟合，结果表明核密度估计优于其他分布。其次，在进行尾部风险拟合和度量风险方面，通过设定相关指标，在显著性水平为1%时，-stable分布更适合衡量风险程度，在此基础上提出了调和-stable分布，并得到一个同构表示解。最后，本文给出了蒙特卡洛-stable分布模拟和经验值下的MDD、DaR和CDaR，并得到了模型值和经验值之间的乘离率。