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信用债违约不完全依赖于企业资产负债结构,投资者无从得知企业兑付意愿,且我国市场信息披露与违约追偿机制尚不完全,市场价格与外部评级反应延迟,投资者信息认知不同,因此对违约判断存在异质信念。针对提出了适用于我国市场的信用债违约风险模型,将Giesecke(2006)中关于企业违约阈值预期的均匀分布假设拓展到一般的Beta分布,通过Beta分布的方差刻画投资者异质信念的强度,并给出条件违约概率和信用价差的一般解析表达式。数值分析指出,投资者异质信念对短中期信用债影响较大,异质信念越高,信用利差越大;在接近违约时,异质信念会造成违约风险预期的低估。通过我国市场真实信用案例的实证检验,模型可以较早预警信用事件,且精度优于已有信用风险量化模型。 相似文献
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经济环境不稳定性加剧,保有一定水平的财务弹性对多元化企业实现价值具有重要意义。本文从房地产多元化出发,分析了房地产财务弹性的内涵、来源、影响因素,构造房地产企业多元化经营,财务弹性与企业价值间的互动机制,得出对其资本结构决策、投资决策、分配政策、运营管理决策的影响,并结合粤泰集团的多元化进行实例论证,为房地产多元化经营的战略决策及风险控制提供指导。 相似文献
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正大数据时代的到来,电商的优势无可比拟,O2O模式已经成为眼下流行的商业经营模式。在移动互联网渗透诸多领域的同时,给商业地产指明了一条新的道路。商业地产巨头触电比其他品牌更具有带动作用,会裹挟更多线下企业进入电子商务。万达、王府井、红星美凯龙等企业的纷纷触电,为线下企 相似文献
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一、金融同业整顿加剧房地产融资困境中央相关部门出台一系列宏观调控政策,加上经济下行压力,去杠杆化路径明显。金融同业整顿限制非标资产买入返售,已于2015年1月1日起实施的《金融资产管理公司监管办法》对资产公司集团综合经营及集团管控,从监管制度上进行了规范,防范资产公司各项对外贷款风险发生;上年年中多部门发布的"127号文"(《关于规范金融机构同业业务的通知》)通过限制同业代付业务等各种约束,加大 相似文献
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一、我国房地产企业承担的创新使命
我国房地产企业已处于复杂的生态环境、开放的经济体系和动态的市场竞争中。面临严酷的宏观调控、限购限贷以及资金链的空前紧张,如何借助创新摆脱同质化竞争,寻找到适合自身的蓝海发展优势。置身于以创新为特征的知识经济时代,中国房地产企业不仅肩负着完成股东要求经营指标的具体任务,也肩负着以创新引领... 相似文献
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一、永续债券概念及应用
(一)永续债券概念及应用
永续债券又名无期债券,即无期限债券,通常由主权国家或上市公司发行,其并不规定到期期限,投资者不能到期要求清偿本金,但可每年按票面利率,永久取得利息。永续债券一般附有赎回条款,即赋予发行人期权,发行人有权根据市场经济状况选择是否执行回购债券、推迟利息支付以及发放普通股股利。永续债券作为长期限含权债券的重要代表,适时推出有利于丰富我国债券市场产品多样化,可满足发行人以及投资者日益上涨的投融资需求。 相似文献
(一)永续债券概念及应用
永续债券又名无期债券,即无期限债券,通常由主权国家或上市公司发行,其并不规定到期期限,投资者不能到期要求清偿本金,但可每年按票面利率,永久取得利息。永续债券一般附有赎回条款,即赋予发行人期权,发行人有权根据市场经济状况选择是否执行回购债券、推迟利息支付以及发放普通股股利。永续债券作为长期限含权债券的重要代表,适时推出有利于丰富我国债券市场产品多样化,可满足发行人以及投资者日益上涨的投融资需求。 相似文献
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医改方案之争实际上是两条路线之争:走向市场化还是行政化。医改方案存在路径之争《中国改革》:从2006年9月开始,围绕医改新方案的酝酿和出台,一波又一波争论热潮不断。从原来的公益化、市场化的争论到现在的新医改争论已经有阶段性结论。时至今日,新方案仍未公 相似文献
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库存管理作为影响企业资金流动的重要影响因素已越来越受到企业的重视,文章主要以广州市二轻研究所的库存控制模式的改革作为研究对象,通过分析其库存控制模式改革所取得的成果,找出优化库存管理对企业流动资金周转的影响,并提出几点改善意见。 相似文献