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所有权和控制权分离对企业价值的影响——我国民营上市企业的实证研究 总被引:5,自引:0,他引:5
本文考察了我国民营上市企业所有权、控制权以及二者的分离对企业的影响。我们发现,民营上市企业的最终控制人大多采用金字塔方式从而以用较少的投资控制较多的股份。与所有权和控制权分离情况严重的东亚地区的其他9个国家和地区相比.我国民营上市企业的两权分离更大。两权的分离造成了企业价值的下降。我们的结论指出,民营企业的所有权和控制权应该尽量保持相若,且应避免所有者和管理者合一这一经营管理方式。 相似文献
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公司制度的治理优化——《公司治理》读后感 总被引:2,自引:0,他引:2
(一 )企业制度演进到公司 (尤其是股份公司 )这种形式 ,是一件里程碑式的事情。它创造了巨大的社会财富 ,同时 ,给世界以震惊的美国安然丑闻等也是公司所为。天使的一半是魔鬼 ,因此 ,寻求一个理想的公司治理安排一直是世人所希冀的。①一般认为 ,两权分离构成了公司治理的根本原因。著名的斯密定理解释了分工受制于市场范围。我们认为该定理的另一方面就是 ,市场扩大必然带来分工的深化 ,从而需要重新对分立的各环节进行协调 ,也就是需要新的企业制度安排。斯密提出的这种“倒逼机制” ,注意到了在市场扩大之后 ,相互竞争的企业会调整内部… 相似文献
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我国盈利公告效应的动态特征 总被引:12,自引:0,他引:12
国外对盈利公告效应(earnings announcement effect)的研究得出两条规律:(1)提前依次异动:股价不仅在盈利公告当日依次变动,而且之前已提早反应。(2)后动有序持续:股价的走势在公告后较长时间内依然不变。这两条规律在我国也存在吗?本旨在探索上述市场规律,寻找我国盈利公告效应的动态特征。我们运用事件分析法考察了1998—2000年间沪市对上市公司盈利公告的反应。结果发现,上述两条规律在我国均有不同形式的体现。首先,股价确有提前异动,但仅限于盈利有增长的公司,其原因并非完全出于市场预期,却不排除有消息泄露的可能性。其次,股价亦有后动持续现象,但相当无序,表现最佳的竟为盈利最差的公司,其股价在公告之后大幅上涨;究其原因。它与我国特有的宝贵“壳资源”现象关系密切。 相似文献
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截至2006年5月底,香港有134间持牌银行,32间有限制牌照银行,33间接受存款公司,88间外资银行在香港设有代表办事处,分行总数约1300间。香港是银行业开放程度非常高的地区,香港已连续11年(1995~2005年)被美国传统基金会评为经济最自由的地方。香港银行规模非常的大,截止2005年年底,各间银行及接受存款机构所持的海外净资产总值16,040亿港元。 相似文献