传统能源及碳交易价格与新能源股价——基于VAR和CAPM-GARCH模型的分析

文章构建VAR模型和CAPM-GARCH模型,分析检验了2010年7月初至2013年底期间传统能源和碳排放权交易价格对国内新能源上市公司股价波动的影响及新能源股票收益率的波动特点,研究发现:国内煤价对新能源公司股价有显著的正向影响,而国际油价的影响不显著;碳排放权交易价格也是引起新能源投资价值从而上市公司股价变动的重要因素;新能源公司股价指数对高科技股价指数并不敏感,反映出国内新能源上市公司科技含量不足,资本市场关注更多的是新能源的概念而非技术优势;国内新能源股票整体的系统风险在1.125~1.131之间,利好消息比利空消息能引起新能源股票收益率更大的波动。     

从主流投资品种转换看美股估值

美国次贷危机最终酿成世界范围的金融危机，全球股市遭受重创。作为成熟经济体资本市场晴雨表的美国标准普尔500指数的走势和估值尤其值得关注。如果把该指数的内在估值与相对估值相结合，以此作为逻辑起点，通过对这两个估值维度的考察可以看出，从网络经济泡沫到这次全球金融危机，标准普尔500指数相对估值变化对美国资本市场主流投资品种转换和股市走势的深刻影响。     

创新变局带来的区域经济波动和风险研究

区域经济竞争力的发展和演进最终要实现从效率驱动向创新驱动的转换,转换过程中,各种制度资源和要素资源向创新部门和领域集聚的同时,也在短期内对原有区域经济基础和格局带来存量资源冲击,这就是创新变局引起的区域经济波动和风险,其实质是区域经济发展模式向创新驱动转换所要承受的代价和成本。主要表现为地区间创新驱动战略的趋同、创新偏离内生化路径、地方经济波动加大、作为创新主体的中小企业所带来的新的不确定性等。     

询价制下新股“三高”发行与IPO抑价研究——基于发行人与机构投资者新股定价博弈的视角

国内A股IPO抑价和国外成熟市场的IPO抑价有所不同,表现为新股“三高”发行后仍存在IPO高抑价即新股上市超额收益。对此,提供了一个博弈论的分析视角,即IPO公司和参与询价的机构投资者关于新股定价的信号博弈,不存在分离均衡,仅存在混同均衡：高质量公司和低质量公司都选择高溢价发行策略,而有定价权的机构投资者对溢价发行的最佳反应是高报价申购。     

对上市公司持有超额现金的思考

正研究发现,企业对现金资产有强烈的偏好,持有超额现金成为一种趋势。从1980年到2006年,美国工业企业的平均现金资产比率增加了一倍以上。此后,越来越多的统计都支持企业的现金偏好。而关于企业现金管理的传统观点认为,企业持有现金主要是出于交易动机和防范未来可能发生的流动性风险的预防性动机。现金可以满足企业即时的流动性需求,但同时也带来了机会成本,似乎企业并不应该保存大量现金。但实际上,大部分非     

新常态下影响经济转型的制约因素分析

经济的新常态给中国经济转型带来机遇的同时,也带来了新的制约因素,主要体现在:工资性收入低增长,劳动生产率提升受制于劳动力结构,宏观经济不确定性抑制企业的创新投入,地方经济脆弱性进一步显现。为实现经济顺利转型,由低效率均衡向高效率均衡转换,需要改善高效率供给的稀缺状态,公平改革红利分配,以有力的宏观调控降低宏观经济不确定性和风险以及加速实现地方经济发展模式的多元化和差异化等。     

从受众心理看完善电视热点新闻报道

随着中央电视台《东方时空》、《焦点访谈》栏目的开播，电视热点新闻日益受到社会各方关注．对电视新闻工作者来说，观众是最有权威的裁判，新闻的社会效果主要来自受众的接受和认同，因此，从受众心理角度探讨电视热点新闻报道充实与深入的途径，是相当必要的。新旧体制转型时期，社会生活的各个领域都在经历着前所未有的改革．在多元化的社会生活中，国际国内重大事件、社会焦点现象、大众热门话题、时代风云人物的风采等一系列社会“热点”正是这场变革主旋律的交响．电视新闻对这些“热点”进行聚焦和透视，较之于一般新闻更具有鲜明的…