北交所与多层次资本市场建设

<正>我国建设多层次资本市场的历史经验我国当前已经形成由沪深主板、创业板、科创板、新三板以及区域股权交易市场组成的金字塔式多层次资本市场的雏形。各层级市场功能定位各有侧重,上市条件宽严不一。主板市场服务大型成熟企业,上市条件最为严格;创业板服务创新创业企业,上市条件略宽于主板;科创板服务战略性新兴企业,上市条件相比创业板进一步放松;新三板服务创新、创业型中小企业,上市条件最为宽松。     

中国新三板中小企业融资效率研究——基于DEA-Malmquist方法的实证经验

随着中国多层次资本市场的逐步建立,新三板市场已成为中小企业融资的重要渠道之一.本文选取中国新三板市场中小企业作为研究样本,采用DEA-Malmquist指数方法评价中小企业的融资效率,研究发现:中国新三板中小企业的整体融资效率偏低,多数企业融资未达到DEA有效,并且这一现象会持续较长时期;技术效率在融资当期会出现明显上升,而在取得融资后技术效率会有所下降;从技术效率的动态变化来看,虽然新三板中小企业融资效率逐年提升,但融资效率低下的整体局面并没有得到改善.此外,本文还发现融资效率在行业间表现不平衡,行业融资效率存在较大差异.     

动态

1财政部印发《会计师事务所监督检查办法(征求意见稿)》最近,财政部研究起草了《会计师事务所监督检查办法(征求意见稿)》,拟按程序以部门规章形式发布。《办法》共5章34条,主要从以下方面进行了设计:一是建立分级分类监管机制。财政部重点对从事证券业务会计师事务所开展检查,对为100家以上上市公司(不含新三板)、中央金融机构、中央企业集团等单位提供审计服务或对市场有重大影响的会计师事务所,每年检查一次;对新备案从事证券业务的会计师事务所,自承接上市公司审计业务起,前三年内每年检查一次;等等。二是明确检查重点。主要对会计师事务所执业质量、符合执业许可条件、一体化管理、独立性保持、信息安全、职业风险防范等6个方面以及注册会计师执业情况等进行检查。三是细化处罚措施。     

基于DEA模型的河北省新三板挂牌企业融资效率研究

作为河北省市场经济发展的重要载体,中小企业为保持经济活力、促进经济增长做出巨大的贡献,但融资难、融资效率低始终制约着中小企业的发展。全国中小企业股份转让系统(简称"新三板")为中小企业处理融资难问题提供了新思路,现已成为中小企业不可或缺的融资平台。本文选取70家河北省新三板挂牌企业为样本,基于数据包络分析方法(DEA)对样本企业融资效率进行检验,并根据检验结果对中小企业融资效率低的问题提出合理化建议。     

新三板交易制度改革路径分析

近两年来新三板市场出现流动性不足、结构性分化明显的问题,现行交易制度与投资者交易需求不匹配是造成上述情况的原因之一。随着新三板市场分层管理的推进,交易制度在不同层级出现自发聚集的特征,说明新三板交易制度可遵循分层实施的路径进行改革,以满足不同层级投资者的交易需求促进新三板市场健康发展。     

综合新闻

新加坡交易所收购波罗的海交易所据媒体报道,新加坡交易所和波罗的海贸易海运交易所8月22日发布联合声明,宣布双方已就新交所8700万英镑(合1.14亿美元)现金收购波罗的海交易所的交易达成一致。该项收购预计于2016年11月完成。根据协议条款,波交所股东将获得每股160.41英镑的现金,以及一笔每股19.3英镑的特别股息。特别股息是否     

股权结构能够影响企业的成长性吗?——基于新三板挂牌企业的实证研究

本文选取2013年~2015年公司数据,探究中国新三板企业股权结构对其成长性的影响。实证结果表明,股权集中度、管理层持股比例和机构持股比例与企业成长性分别呈负向相关、倒U形关系及不显著的正向相关。由此得出结论,中国新三板企业的股权结构对公司治理水平具有重要影响,通过优化股权结构来改善其治理水平,可以有效促进企业成长。     

新三板市场下中小企业融资现状研究

融资问题一直制约着我国中小企业的发展,为改善融资状况,国家在06年推出了新三板,该市场在优化中小企业的融资环境起了重要作用,而结合实践情况看,新三板依然暴露出一些问题。本文从中小企业的融资困境入手,探讨了新三板市场对于中小企业的意义,着重分析了新三板市场下中小企业的融资现状,最后,讨论了构建做市商制度的意义。     

论新三板的扩容及其影响

2013年12月,新三板终于扩容至全国范围。政府对这次新三板的扩容寄予厚望,希望可以从根本上改善我国中小企业发展融资问题,并进一步完善我国多层次资本市场。我国的资本市场一直存在着较为严重的问题,场外交易市场相比与场内交易发展较为落后。十八大以后,政府更加注重资本市场的建设,新三板也由此走上了快速发展的道路,挂牌公司呈现爆发式增长,但是新三板扩容依旧面临着很多亟待解决的问题,各种制度的出台能否使新三板健康快速的发展还是未知数。本文将着重分析新三板扩容对个中国资本市场以及参与各方的影响和扩容中的问题,力求理清新三板的发展方向。