央企“破净”潮涌

在A股跌破净资产值的大军中，央企麾下的一些上市公司不幸成为主力。作为国家队的中坚力量，原本应是A股牛气带头大哥的央企，却沦落为破净主力，由护盘利器蜕变为大盘拖累，令人扼腕。央企破净潮涌，也令人深思。     

企业借贷决策权限指标构建探讨

企业借贷决策权限指标是将借贷权限用借贷额度与最近一期经审计的净资产挂钩,按单笔借款额度与年度累计借款额度分类控制,按短期借贷与中长期借贷分类控制。这种构建自身存在缺陷,且缺失流动比率、资产负债率和产权比率等三个指标是最大的缺憾。企业借贷决策权限指标的构建应与企业风险控制、投资决策权限、预算控制、业绩考核、行业特点、企业战略、决策机构风险偏好以及企业规模等相结合。企业在建立投资担保借贷管理制度     

长虹欲破盘局

股市老龙头四川长虹（SH 600839）已很久不露峥嵘。在近期的大牛市中，四川长虹的股价从底部3元附近攀升到4元左右（2006年12月13日收盘于4．01元），涨幅超过30％，但仍远在其净资产值以下（2006年3季度末为4．68元）。     

股市该从哪里突围

"股市和我拼刺刀,一刀一刀又一刀,刀刀刺中我腰包;沪市跌破一千三,一夜回到解放前."从中国股民口中说出的笑话,让人泪流满脸.     

关于以股抵债的博弈分析

本文通过模型对上市公司股票净资产值和按净资产值以股抵债进行了分析。揭示了以股抵债违背了股票作为金融工具的基本原理，而按净资产值以股抵债更是回避了非流通股和流通股在属性和成本上的差异，客观上容易诱导控股股东侵害流通股股东的权益。并对其原因进行了剖析。最後提出了由市场将来决定以股抵债的定价的方案。     

关于国有股减持的思考

由国有股减持引发的国有权流通已成为当前经济生活中最热点问题之一,本文主要从以下几个方面谈自己对这个问题的几点认识,一是国有股为什么不能流通,其原因是什么;二是国有股为什么要流通,国有股减持的目的是什么;三是国有股减持和流通是两个不同的概念;四是如何实现国有股流通,从而达到减持的目的.     

管理层收购中国有股权转让价格的辩析

MBO价格低于每股净资产值,其中最重要的一点就是对企业管理层历史贡献的合理补偿,这也是对企业家人力资本价值的承认,是按要素分配原则的体现。     

从溢折价看ETFs的投资风险

虽然ETFs内含合理的定价机制和有效的套利机制,但套利并不能确保ETFs不发生大幅度、高频率的折价/溢价现象.因某种原因以及在特定时期内,有些国际型ETFs的折价/溢价不仅不向其净资产值收敛而是向外离散,折价/溢价的幅度反而加大,频率反而增多,结果导致ETFs被持续错误地定价.     

浅谈如何规范上市公司的配股行为

目前,上市公司的配股出现了诸如在配股方式和配股定价上不合理现象,由此造成大部分国有股放弃配股及许多上市公司的配股定价缺乏理论依据,配股价过高,以致许多股票市场价纷纷跌破配股价,从而使一部分上市公司的配股计划不能完成。针对国有股放弃配股的原因,解决配股后应注意的问题,正确选定配股价,从而遏制因配股引起剧烈的价格波动。