人民币隔夜利率指数及其信息价值

本文以隔夜SHIBOR为基准,借鉴美国隔夜指数互换期货,首次提出了人民币隔夜利率指数以及指数隐含利率。通过研究指数与期限利率的信息传递关系,构建指数和指数隐含利率动态数据,分析了指数的信息价值。研究结果认为,人民币隔夜利率指数衍生品能有效对冲隔夜利率风险,促进金融市场信息效率,强化各期限利率关系。指数的信息价值包括:预测市场利率变化趋势,预测货币政策,定量刻画银行体系风险溢价水平。     

对SHIBOR作为货币市场基准利率在货币政策框架转型下的基准性研究

基于上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）报价时间的调整,通过选取银行间回购定盘利率与短期SHIBOR的报价数据,运用格兰杰因果关系检验的方法,对SHIBOR在报价时间调整前后两阶段的基准性进行了对比分析。研究结果表明：SHIBOR报价时间调整以后,在货币市场利率体系中的基准性地位不仅没有得到提升,反而出现了弱化的趋势。     

对SHIBOR作为我国货币市场基准利率的有效性检验

SHIBOR是我国正在培育和发展的基准利率。本文根据国际通行的基准利率标准,运用SHIBOR运行以来的数据,采取理论分析和实证检验的方法,从市场性、基础性、稳定性、可控性、相关性五个方面,对其作为我国货币市场基准利率的有效性进行了全面系统地检验。结果表明,SHIBOR可初步作为基准利率,但有效性偏弱。并提出了改进建议。     

浅析SHIBOR作为基准利率的问题

SHIBOR从2007年1月4日起正式运行,两年多来,其基准性、稳定性等都有了显著提高.本文通过SHIBOE的运行现状,结合基准利率的特性和同业拆借市场的发展情况,分析了SHIBOR行使基准利率职能的问题并提出改进建议.     

基于SHIBOR的我国利率模型参数估计

本文运用广义矩估计的方法,依据SHIBOR数据时利率期限结构模型进行参数估计,得出最适合SHIBOR体系的利率模型,并将估计结果与基于R007的模型参数估计结果进行比较,得出结论并提出相关建议.     

利率平价理论对人民币汇率的适用性研究

利率平价理论通过资金流动的角度描述了汇率和利率之间的关系,并常常被作为一种基本关系式而运用于其他汇率理论的分析中.本文选取从2006年10月到2009年11月期间1个月和3个月的NDF市场远期汇率、人民币SHIBOR利率、美元LIBOR利率基于无抛补的利率平价模型验证该理论.并得出在像我国这样实施外汇管制的国家中,利率平价理论难以完全实现的结论.     

中国货币市场基准利率选择的实证研究

基准利率具有市场性、基础性、测控性、波动性和预测性等五个基本属性,参考FFR和LIBOR的数量属性,利用EGARCH、Granger等模型对2001年至2010年中国货币市场候选基准利率的时间序列数据进行市场性检验、测控性检验、波动性检验、基础性检验及预测性检验。实证结果表明,七天期银行间回购利率是当前中国货币市场上表现最好的基准利率,同时SHIBOR利率也具有很强的基准利率潜质,但因时间序列较短,难以定论。     

人民币利率互换市场现状及商业银行的应对策略

人民币利率互换市场作为我国金融衍生市场的基础,近年来得到了持续快速的发展,不仅为市场提供了先进便捷的调整资产负债及规避风险的工具,也推进了我国利率市场化进程。监管部门与市场参与各方应抓住机遇,完善市场基础设施建设,积极培育市场基准利率,拓宽参与主体,提高产品创新水平。同时,商业银行应主动承担做市职责,完善内部组织构架,明确部门职能;提高信用风险管理水平,加强制度保障;丰富组合交易策略,统一利率基准;控制自身及外部需求,拓展交易渠道,推进人民币利率互换市场健康蓬勃发展。     

SHIBOR与LIBOR：期限结构、报价波动与准确性

本文在对SHIBOR和LIBOR进行比较的基础上,研究如何能够更好地发挥SHIBOR作为我国的基准利率的作用。与SHIBOR相比,LIBOR波动更为平稳,期限结构更为合理、稳定;而与LIBOR相比,SHIBOR由中国人民银行直接对其报价、生成、运行进行监管,定期对报价情况进行多指标考核,将场外报价银行培育制度和报价银行淘汰机制相结合,增强了报价的准确性。但由于利率市场化程度和市场参与度仍有待提高等原因,SHIBOR波动性较大。所以,我国应进一步优化SHIBOR的利率期限结构,提高其作为基准利率的稳定性。     

浅析SHIBOR存在的问题及建议

SHIBOR在银行间市场推出以来.报价质量不断提高,SHIBOR的利率基准作用初步显现.为进一步完善SHBOR的市场化形成机制,要不断提高SHIBOR报价权威性及代表性,扩大SHIBOR在客户市场定价基准的影响力,SHIBOR建设应与利率市场化改革协调发展,整体推进,并不断完善拆借交易的信用基础.