| 异质性财富偏好和资产定价 |
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| 引用本文： | 陈彦斌,周业安.异质性财富偏好和资产定价[J].经济学(季刊),2006(1):361-378. |
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| 作者姓名： | 陈彦斌 周业安 |
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| 作者单位： | 中国人民大学经济学院，中国人民大学经济学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助(项目号:70373018,70403020,70440003) |
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| 摘 要： | Bakshi和Chen(1996)在代表性投资者经济中提出了基于财富偏好的资产定价模型。本文研究了在异质性投资者经济中财富偏好对资产定价的影响。如果风险资产的价格服从几何布朗运动,那么资产市场具有两基金分离现象。本文首先证明了基于风险基金的资产定价模型,然后使用该模型证明了如果定价的基准是单个的投资者的最优消费和财富时,那么基于财富偏好的资产定价模型成立。但是,当定价的基准是总消费和总财富时,基于财富偏好的资产定价模型不能成立。也就是,不能在异质投资者经济中将Breeden(1979)的经典CCAPM模型推广到包含财富偏好的资产定价模型。
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| 关 键 词： | 异质性偏好 财富偏好 资本资产定价模型 |
HETEROGENEOUS PREFERENCE FOR WEALTH AND ASSET PRICING |
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| Chen Yanbin and Zhou Yean.HETEROGENEOUS PREFERENCE FOR WEALTH AND ASSET PRICING[J].China Economic Quarterly,2006(1):361-378. |
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| Authors: | Chen Yanbin and Zhou Yean |
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| Keywords: | |
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