中美日汇率传递效应的比较研究

汇率对价格的传递效应，是国际经济学关注的重要问题之一，对宏观经济政策也有重要参考价值。通过选取1994：1—2013：4季度数据，利用协整和误差修正模型（ECM）对比研究了中美日三国名义汇率变动对消费者价格的影响。得出（1）汇率变动对消费者价格的传递是不完全的，具有滞后性。（2）汇率传递具有国别差异。中国、美国、日本汇率变动对消费者价格的传递水平依次为-0.19，-0.173，-0.035，中国高于两国。（3）当短期波动偏离长期均衡时，美国的调整力度较高，日本次之，中国相对较低。结论对货币政策实践具有重要意义。