新股发行机制、投资者乐观情绪与IPO高抑价

固定价格、累计投标询价和拍卖发行机制下的IPO抑价模型可解释我国新股发行市场长期存在的高抑价现象：散户投资者对新股发行的乐观情绪会推高二级市场的IPO交易价格，但却不能在IPO发行定价中得到完全体现。单纯通过变革新股发行机制并不能够从根本上抑制IPO高抑价产生，只有疏导散户投资者的乐观情绪才能彻底解决IPO高抑价问题，权宜之策是将散户投资者的乐观情绪嵌入IPO发行定价之中以消除IPO高抑价现象，允许散户投资者参与询价可以有效缓解这一现象，且具有可操作性。