| 金融投资中介化及其对市场的影响 |
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| 引用本文： | 蔡庆丰,李超. 金融投资中介化及其对市场的影响[J]. 证券市场导报, 2004, 24(6): 37-42 |
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| 作者姓名： | 蔡庆丰 李超 |
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| 作者单位： | 1. 厦门大学金融系
2. 德邦证券有限公司 |
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| 基金项目： | 教育部人文社会科学研究项目 |
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| 摘 要： | 导言 20世纪70年代以来,金融市场上机构投资者迅速崛起,并成为市场的投资主体.越来越多的投资者通过机构投资者等金融中介间接地参与金融市场投资.如果我们把银行储蓄理解成投资者通过银行的间接投资,那么整个金融体系实际上出现了投资中介化的趋势1,也就是说,投资者特别是家庭部门直接参与的金融投资是相当有限,整个金融体系的投资实际上是以金融中介的代理投资为主.显然,与直接投资相比,金融中介的代理投资使得投资者要面临与金融中介之间由于责任不对等、信息不对称和激励不相容所导致的委托代理问题(AgencyProblems).需要特别强调的是,金融投资中介化及其引发的委托代理问题已经或正在深刻地影响着整个金融市场的运行和秩序.
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| 关 键 词： | 金融市场 机构投资者 中国 金融中介 投资主体结构 行为金融学 金融衍生品 |
Delegated Investment and Its Market Impact |
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