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| 司法独立性与投资者保护法律实施-最高人民法院\"1/15通知\"的市场反应 | |
| 作者姓名： | 陈信元 李莫愁 芮萌 夏立军 |
| 作者单位： | 上海财经大学会计与财务研究院;香港中文大学公司治理中心;香港中文大学会计学院; |
| 基金项目： | 国家自然科学基金(70772101);;国家社会科学基金(06BJY016);;教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(05JJD630028);;上海高校选拔培养优秀青年教师科研专项基金;;上海财经大学“211工程”三期重点学科建设项目的资助 |
| 摘 要： | 本文利用2002年1月15日最高人民法院颁布《关于受理证券市场因虚假陈述引发的民事侵权纠纷案件有关问题的通知》(简称1/15通知)这一事件,以那些存在虚假陈述或有虚假陈述嫌疑的上市公司为样本,采用事件研究法,实证考察了司法独立性对投资者保护法律实施的影响。我们将样本公司分为司法相对独立和相对不独立的两组公司。我们发现,在1/15通知颁布日前后几个交易日内,样本公司的市场反应显著为负;并且,与司法相对独立组公司相比,司法相对不独立组公司的负向市场反应程度更弱。这说明,投资者倾向于认为,1/15通知及与其相关的民事诉讼法律能够得到一定程度的实施,但地方政府对当地法院的影响降低了这些投资者保护法律得到实施的可能性。 |
| 关 键 词： | 司法独立性 投资者保护 法律实施 虚假陈述 |
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