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| 我国证券监管政策有效性的判断——一个基于超额收益和市场波动率的事后标准 | |
| 作者姓名： | 郝旭光 范红岗 周智丽 |
| 作者单位： | 对外经济贸易大学国际商学院,北京,100029;中国人民大学信息学院,北京,100872;中国人民大学汉青研究院,北京,100872 |
| 基金项目： | 2005年国家社科基金项目 |
| 摘 要： | 已有的事后评价标准主要通过政策出台前后市场超额收益变化来判断,而鲜有对政策出台前后市场波动率的判断,由于降低股市波动率是我国政府监管政策的一个主要目标,本文还对政策出台前后的股市波动率进行了评价.我们的分析表明:如果仅仅使用事件研究法,容易使人认为我国政府的监管政策是有效的,而事实上,这一结论恰恰表明我国股市的政策市特征;而从本文三次事件前后波动率计算结果可以看出,我国政府股市稳定目标并没有实现. |
| 关 键 词： | 证券监管 市场波动率 政策有效性 |
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