中国股市高估的系统性解释框架:经济增长、货币宽松、改革强预期

从过去很多证据可以看出:中国股市并不符合经济晴雨表的特征。从1990年中国股市建立以来,一共经历了四次较为显著的高增长牛市。激发中国股市增长进而产生牛市的既有外在系统的因素,也有内在系统的因素。本文认为:经济增长、货币宽松和改革强预期这三个因素作为A股市场高增长的系统性因素,其他所有导致中国股市上涨的内外在因素都可以归纳在这三个系统之中。