货币政策、融资约束与实体企业融资 |
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引用本文: | 于欣晔,冯永琦.货币政策、融资约束与实体企业融资[J].国际金融研究,2023(12):83-93. |
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作者姓名: | 于欣晔 冯永琦 |
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作者单位: | 吉林大学经济学院 |
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基金项目: | 国家社会科学基金一般项目“中国信贷周期形成机理的动态转换与宏观调控研究”(20BJY022);;教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“跨周期和逆周期结合下的金融安全维护研究”(22JJD790066)资助; |
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摘 要: | 实体企业融资受企业自身融资约束以及货币政策等因素的影响。本文运用2011—2021年中国A股上市实体企业微观数据,研究货币政策对实体企业融资的影响,并分析了融资约束对货币政策影响实体企业融资的调节效应。研究结果表明:货币政策对实体企业融资具有显著影响,宽松货币政策能够显著提升实体企业股权融资和信贷融资规模,对股权融资规模的提升作用更强。从融资约束的调节效应来看,实体企业融资约束越强,货币政策对其股票与信贷融资规模的提升作用越强。相对大型和国有实体企业而言,宽松货币政策对中小型和民营实体企业融资规模的影响更为显著。本文研究丰富了实体企业融资理论,为进一步优化不同类型实体企业的融资结构、推动金融支持实体企业发展提供微观层面的经验证据。
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关 键 词: | 实体企业 货币政策 融资约束 股权融资 信贷融资 |
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